Échec sur la résistance historique de 4.600 points

ANALYSE GRAPHIQUE

La tentative de débordement de la zone de résistance horizontale historique de 4.600 points s’est soldée par un échec. Aussitôt, une vague de prises de bénéfices a commencé à peser sur la tendance et s’est poursuivie crescendo. Pourtant à Wall Street, la tendance est nettement plus résistante alors qu’elle se trouve très près de ses records historiques absolus. L’envolée de l’eurodollar, ou la chute du billet vert selon l’angle de vue, y est pour beaucoup car les investisseurs dominants, résonnent, calculent, parlent et mangent en dollars ! A cela il faut ajouter la dégradation mécanique des marges des sociétés exportatrices et consommatrices de matières premières. De plus, la croissance dans la zone euro montrait à peine le bout de son nez qu’elle s’apprête à être remise en cause par la plupart des instituts de conjoncture pour les mêmes raisons de parité de changes.

D’aucuns parlent de « guerre monétaire » qui viendrait d’Asie sous forme de politiques monétaires et d’interventions massives sur les marchés des changes dans le but de rendre leurs monnaies plus faibles donc plus compétitives sur le plan du commerce mondial. Quelqu’en soient les raisons, vraies ou supposées, la forte hausse actuelle de l’euro n’augure rien de bon par les temps qui courent, d’où l’inquiétude croissante des grands intervenants sur les marchés. D’un point de vue technique, l’indice Cac 40 est reparti à la baisse en direction de la ligne de support de son canal haussier secondaire qui se trouve actuellement vers 4.300 points. Le test sur la solidité de ce soutien revêt à présent une grande importance, car en cas de cassure, le mouvement baissier principal pourrait reprendre le dessus en accélérant la tendance de fond.

Dans ce cas, l’indice pourrait même aller nettement plus bas dans le cas le plus défavorable, à savoir vers la ligne de support du grand canal baissier à long terme qui se trouve actuellement dans la zone des 3.700 points ! Il existe par ailleurs des niveaux de soutien intermédiaires susceptibles de stopper la spirale baissière. Ils se trouvent successivement vers 4.220 points, 4.100 puis 3.900 points. A court terme, on n’en est pas encore là et il s’agit d’abords de combler le gap haussier ouvert le 12 avril entre 4.348 et 4.404 points. Il y a donc une réelle possibilité que le repli puisse se terminer autour des 4.348 points et redonner ensuite la main à une franche reprise de la hausse pour un objectif de retour dans la zone des 4.700 points, évoquée dans mes précédentes analyses.

Pour le moment, rien n’est encore joué et le marché ne fait que tester ses niveaux-clés pour jauger l’état des forces en présence. Un coup de pouce pourrait encore venir des marchés obligataires en cas de reprise de la baisse des taux qui ont sensiblement remonté au cours des trois dernières semaines et qui ont vu les marchés actions entrer dans leur phase de correction. Sur les marchés pétroliers, la tendance est également à la consolidation après une très forte reprise des cours lors des mois précédents. On notera par ailleurs, la très bonne orientation sur les métaux précieux depuis quelques semaines (voir les analyses sur l’or et l’argent dans les pages suivantes).