VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

Je suis actionnaire de la société AB Science. L’entreprise vient de faire, sans prévenir, une augmentation de capital réservée, qui a été annoncée en plein dimanche. Est-ce légal ?

AB SCIENCE

Je suis actionnaire de la société AB Science. L’entreprise vient de faire, sans prévenir, une augmentation de capital réservée, qui a été annoncée en plein dimanche. Est-ce légal ?

AIR FRANCE-KLM : QUEL PILOTE ?

Savez-vous qui va remplacer Alexandre de Juniac à la tête d’Air France-KLM ?

AIRBUS ET ARIANE

Quel est le poids, pour le groupe Airbus, des lanceurs Ariane ?

AIRBUS ET LES COMMANDES DE 2016

Comment se fait-il que le groupe Airbus, qui n’a réussi à vendre que dix malheureux avions sur le premier trimestre (en net des annulations), puissent espérer recevoir 700 commandes en 2016 ? N’est-il pas prioritaire de fabriquer les avions qui ont été vendus au cours des années précédentes ?

CASINO

Il y a longtemps, en parlant de Passat et de Casino, vous aviez indiqué que la valeur d’une société de distribution ou d’un grossiste pouvait s’estimer grossièrement par multiple entre le chiffre d’affaires et la valeur d’entreprise ou entre l’EBITDA et la valeur d’entreprise. Vous disiez que la base et que l’essentiel du business model est la négociation à l’achat et le service de revente : comptoirs, magasins… donc peu de recherche et de développement. Pourriez-vous me confirmer cette information, dans quelles conditions est-elle la plus applicable et quelle est la valeur de ce coefficient multiplicateur ? Avec mes remerciements et félicitations pour la qualité de votre travail.

EDF

Que pensez-vous de la rébellion des actionnaires salariés d’EDF ? Est-il possible de renoncer au contrat anglais pour EDF ?

FAURECIA : LA TÊTE CHANGE ?

Faurecia a annoncé que, à compter du 1er juillet 2016, son PDG deviendra président non-exécutif, avec un directeur général, M. Patrick Koller. Que doit-on en penser ?

LADA : UN RUSSE À LA TÊTE

L’arrivée d’un Russe à la tête de Lada est-elle un signal de désengagement de la part de Renault ?

LATÉCOÈRE : À QUAND LES RÉSULTATS ?

Je me suis coupé non pas un bras mais les deux sur Solocal (perte de 45 %), pour compléter ma ligne Latécoère ce qui a permis de faire descendre mon prix de revient à 4,52 euros. Quand aurons-nous de bons résultats sur cette valeur ?

MCDONALD’S ET SON REDRESSEMENT FISCAL

On vient d’apprendre que McDonald’s France venait de recevoir un redressement fiscal assez conséquent, de l’ordre de 300 millions d’euros. Est-ce que les entreprises de ce style paient réellement ce genre de redressement ? N’y a-t-il pas obligatoirement une sorte de chantage sur l’emploi, puis des arrangements avec l’administration fiscale ?

MINES D’ARGENT

Suite à une question qui vous a été posée relative aux mines d’argent, je puis vous citer la mine de Fresnillo qui en produit de grandes quantités et dont l’extraction représente entre 40 et 50 % du chiffre d’affaires. Le reste est constitué d’or et de certains métaux. Son siège est au Mexique, son action, au nominal élevé (plus de 1.000 livres sterling) se négocie au London Stock Exchange. Aujourd’hui l’argent (silver), a donné un très fort signal graphique haussier. Les turbocall illimités sont à cet égard un vecteur plus simple d’investissement.

NICOX

Jusqu’où pensez-vous que Nicox puisse aller puisque la reprise de ce titre semble assez forte ?

ORAPI

J’ai écouté votre commentaire sur Orapi hier soir. Vous étiez positif sur cette valeur, en complément, il y a quelque temps, compte tenu de ses résultats et surtout de ses ambitions de croissance. Dans votre commentaire d’hier au soir, le 14 avril dernier, vous sembliez plus dubitatif compte tenu des informations sur la baisse du chiffre d’affaires au premier trimestre de 2016. Je suis actionnaire et la ligne représente 3,5 % de mon portefeuille. Au cours actuel, je suis en moins-value de 13,3 %. Dois-je me couper un bras ? Me renforcer ou ne rien faire et attendre une ou deux années pour voir l’évolution de l’entreprise ? Je ne suis pas pressé sur ce titre mais je ne souhaite pas voir fondre sa valeur non plus.

PEUGEOT BSA : BELLE FIN DE VIE ?

En ce qui concerne les BSA Peugeot, vous dites « nous vendrons à 6 euros". Dois-je en conclure que ces bons, qui se terminent en mai 2017 ne peuvent qu’avoir une belle fin de vie ?

PEUGEOT EN SRD

Je ne possède plus ni action ni BSA Peugeot. Est-il possible de prendre une ligne SRD Peugeot pour profiter du cours relativement bas actuel de 14,30 euros et de viser comme objectif les 18 à 20 euros ?

PEUGEOT ET L’ECOCKPIT

La marque Peugeot vient de présenter la deuxième génération de son « eCockpit". Il est prévu que ce soit développé sur l’intégralité de la gamme. Quel en sera le coût?

RENAULT : UNE PLUS-VALUE PLUS GRANDE QUE PEUGEOT : FAUX !

Je viens de faire un petit bilan facile sur un an, avec quelques valeurs « fétiches" du France. Le CAC a perdu 13,54 %, Faurecia a perdu 23,55 %, Peugeot 17 %… On ne peut vraiment pas être heureux devant ce constat, malgré les « bons résultats". Par contre, Renault, que nous avons vendu, fait moins 3,67 % seulement, si l’on peut dire. Carlos Ghosn meilleur que Tavares ? Va-t-on rattraper le retard ? Voire faire beaucoup mieux d’ici l’été ?

RENAULT ET LE CANADA

Renault a fait beaucoup de bruit autour de son retour au Canada, via la petite Twizy. Quel est le volume qui est envisagé ?

RENAULT ET PSA : UTILITAIRES LÉGERS

Lors de plusieurs études, vous avez insisté sur le fait que PSA, leader européen dans les véhicules utilitaires légers, gagnait beaucoup d’argent sur ce segment particulier. Renault vient de présenter des versions X-Track et une version à quatre roues motrices du Master. Ces versions n’ont pas d’équivalent dans les gammes Peugeot et Citroën. Est-ce que vous pensez qu’il s’agit là d’un retard non surmontable ?

RENAULT TALISMAN : UN FLOP ?

Renault vient de présenter la version break de sa Talisman. J’ai l’impression que la Talisman est un flop. Pouvez-vous confirmer ou infirmer cette impression ?

TOTAL

Que pensez-vous de la création, par le groupe Total, d’une nouvelle branche qui est baptisée « gaz, renouvelables et électricité" ? Est-ce porteur ?

VALEURS PÉTROLIÈRES : BP ET BOURBON

J’ai écouté l’une de vos radios libres de la semaine dernière sur les valeurs pétrolières. Vous aviez indiqué qu’il fallait attendre un coup de grisou pour se positionner sur BP PLC et qu’il soit possible de retrouver ce cours, et un cours de Bourbon inférieur à 10, on a l’impression que les 13 euros semblent solides. Je souhaiterais me positionner sur ces valeurs mais il me semble compliqué d’arriver à des cours si bas dorénavant. Qu’en pensez-vous?

VIVENDI : UBISOFT ET GAMELOFT

J’ai lu avec beaucoup d’intérêt votre étude financière sur Vivendi. Ne pensez-vous pas qu’il puisse y avoir, pour ce grand groupe, une perspective d’enlisement dans les dossiers Gameloft et Ubisoft, avec non-majorité à l’assemblée, notamment sur Ubisoft, non-paiement de dividende et donc non-rémunération du capital qui a été investi. Si cela dure plusieurs années, cela risque d’être pénible, et coûteux pour l’entreprise Vivendi. Quel est votre avis ?

ZODIAC

Lors de la publication de ses résultats semestriels, le groupe Zodiac a de nouveau averti sur ses résultats futurs. Que doit-on en penser ? Doit-on avoir de nouveau des « profit warnings" ? A quel prix estimez-vous raisonnable d’intervenir sur le titre Zodiac ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

Sur le plus haut de juillet 2015, mon portefeuille est en retrait de 18 %, car je suis plombé par Solocal, Spir Communication et Prologue. J’ai également des Derichebourg et des Latécoère sur lesquels le cours actuel est en dessous de mon prix de revient, mais je reste optimiste. Par ailleurs, j’ai trois lignes qui sont en excellente plus-value : Le Bélier, Faurecia et Peugeot. Il me reste 5.000 euros de liquidité, faut-il faire des moyennes à la baisse ?

MOYENNES À LA BAISSE MAIS DANS LE RESPECT D’UN CERTAIN POIDS

Sur le plus haut de juillet 2015, mon portefeuille est en retrait de 18 %, car je suis plombé par Solocal, Spir Communication et Prologue. J’ai également des Derichebourg et des Latécoère sur lesquels le cours actuel est en dessous de mon prix de revient, mais je reste optimiste. Par ailleurs, j’ai trois lignes qui sont en excellente plus-value : Le Bélier, Faurecia et Peugeot. Il me reste 5.000 euros de liquidité, faut-il faire des moyennes à la baisse ?

RÉDUIRE SA LIGNE LATÉCOÈRE POUR PEUGEOT

En comparaison proportionnelle avec le portefeuille France, je suis surchargé de 60 % en Latécoère mais en légère perte par contre je suis léger de 30 % en Peugeot, en gain grâce à vous. Serait-il judicieux de réduire Latécoère et d’acheter Peugeot en égale valeur ?

POLITIQUE-ECONOMIE

J’ai lu dans l’Hebdo Bourse Plus daté du 8 avril que si les résultats des élections régionales se répliquaient aux prochaines élections législatives en France, 53 circonscriptions pourraient revenir au Front National. Dans ces 53 circonscriptions, s’agit-il de mandats détenus aujourd’hui plutôt par le PS et ses alliés, plutôt par Les Républicains et l’UDI ou bien un peu des deux ? J’habite au Canada, encore merci pour tous vos bons conseils, très appréciés de ce côté de l’Atlantique aussi. J’apprécie votre esprit critique incisif et caustique et la mine de réinformation que vous nous apportez.

ÉLECTIONS LÉGISLATIVES : VERS UNE VAGUE FRONT NATIONAL ?

J’ai lu dans l’Hebdo Bourse Plus daté du 8 avril que si les résultats des élections régionales se répliquaient aux prochaines élections législatives en France, 53 circonscriptions pourraient revenir au Front National. Dans ces 53 circonscriptions, s’agit-il de mandats détenus aujourd’hui plutôt par le PS et ses alliés, plutôt par Les Républicains et l’UDI ou bien un peu des deux ? J’habite au Canada, encore merci pour tous vos bons conseils, très appréciés de ce côté de l’Atlantique aussi. J’apprécie votre esprit critique incisif et caustique et la mine de réinformation que vous nous apportez.

L’ACIER ET LA GENTILLE COMMISSION EUROPÉENNE

Ne pensez-vous pas que la Commission européenne est aujourd’hui en démonstration de son incapacité à faire face à des crises majeures puisqu’elle est incapable de protéger, au contraire de l’administration américaine, nos producteurs d’acier face aux excédents chinois qui se déversent à prix réduits et tuent l’ensemble de l’industrie sidérurgique européenne ?

LE PÉTROLE REPLONGE ? NON…

Que doit-on penser de la replongée du prix du pétrole ? Est-ce durable ?

RALENTISSEMENT DE L’INDUSTRIE AUTOMOBILE?

N’y a-t-il pas un véritable ralentissement de l’industrie automobile cette année ? Les chiffres me semblent un peu tirés par les cheveux.

SALON DE L’AUTOMOBILE : DES ABSENTS

Comment se fait-il que des grands constructeurs tels que Ford, Volvo ou Mazda aient décidé de ne pas participer à l’édition 2016 du Mondial de l’Automobile à Paris ? Est-ce que ce salon est moins porteur qu’auparavant ? Est-ce une sorte de réponse au déclin de la production automobile française ?

VERS UNE CRISE VITICOLE ?

Je suis, pour une modeste dimension, producteur de vin. J’ai vu que la récolte mondiale de 2015 avait été de 274,4 millions d’hectolitres, dont 60 % ont été produits en Europe. En revanche, au contraire de tous les pronostics, la consommation n’a augmenté que de 0,9 million d’hectolitres l’an dernier, avec seulement 240 millions d’hectolitres. Ne risque-t-on pas d’avoir une baisse forte des prix du vin ? Le marché excédentaire risque-t-il de nous amener vers une crise viticole ? J’aimerais avoir votre avis éclairé, comme toujours, sur les grands mouvements internationaux.

QUESTIONS A LA SOCIETE

A la manière de René Magritte, « ceci n’est pas une question". Certains intermédiaires financiers proposent le vote aux AG des actionnaires par l’intermédiaire de la plate-forme Votaccess. La procédure est d’une extrême simplicité. Un accusé de réception est simultanément délivré, qui permet d’avoir une trace du bon enregistrement de ses instructions. Puisse vos lecteurs y adhérer. Permettez-moi de vous remercier pour l’excellence de votre travail, ma fidélité de vieux (dans la double acception du terme) lecteur constituant le meilleur témoignage de la confiance que je vous accorde.

PLATE-FORME VOTACCESS

A la manière de René Magritte, « ceci n’est pas une question". Certains intermédiaires financiers proposent le vote aux AG des actionnaires par l’intermédiaire de la plate-forme Votaccess. La procédure est d’une extrême simplicité. Un accusé de réception est simultanément délivré, qui permet d’avoir une trace du bon enregistrement de ses instructions. Puisse vos lecteurs y adhérer. Permettez-moi de vous remercier pour l’excellence de votre travail, ma fidélité de vieux (dans la double acception du terme) lecteur constituant le meilleur témoignage de la confiance que je vous accorde.

POUVOIRS : DÉMARCHES FACILITÉES

Par l’intermédiaire de mon établissement financier, je vous ai donné pouvoir pour le vote à l’assemblée générale de PSA Groupe. Cela est très facile à faire en ligne, comme décrit dans le courriel que vous nous avez adressé hier. J’ai enregistré les attestations d’instruction en PDF. Faut-il vous les faire parvenir ? Si oui, à quelle adresse mail ? Il faut remarquer que cette nouvelle procédure est simple et très rapide. J’espère que tous les pouvoirs vont bien arriver chez vous. Pour ma part, je vous ai donné pouvoir pour 350, 1.760 et 2.750 titres PSA. C’est énorme dans mon portefeuille mais j’ai la même conviction que vous sur l’avenir de la société.

POUVOIRS ET ATTESTATIONS

Avec votre intermédiaire, il est possible via Internet d’obtenir l’attestation de détention de titres pour les assemblées générales. Mais ce document est désolidarisé du pouvoir. Cette procédure est-elle valable ?

POUVOIRS ET COTISATIONS ARARE

Je ne fais plus partie de l’ARARE depuis 2013 suite à l’AG Belvédère. Les années précédentes, vous disiez que les personnes dans mon cas et qui vous donnaient procuration voulaient le beurre, l’argent du beurre… ce sont des profiteurs. Est-ce toujours le cas ? Si oui, je le comprends et je ne vous enverrerai pas les procurations. Je pensais que plus le nombre était important plus votre voix était écoutée en assemblée générale.

POUVOIRS ET JUSTIFICATIFS

Via mon site de Bourse Votaccess, je vous ai donné mes pouvoirs pour l’AG de Peugeot et je vous ai fait parvenir par courrier les justificatifs. Pour les prochains « pouvoirs" que je vous donnerai, pouvez-vous me dire si vous avez besoin de ces justificatifs ? Je profite de ce courrier électronique pour vous demander quand allons-nous recevoir le justificatif pour le don fait au RCF, n’ayant rien reçu à ce jour ? Le courrier ne fonctionnant pas toujours bien, pourquoi ne pas les envoyer par mail, cela serait moins onéreux.