Une dynamique haussière bien enclenchée

ANALYSE GRAPHIQUE

Les cours du Cac 40 se trouvent à présent bien au-dessus de leur MM200, située actuellement à 4.492 points. La dynamique haussière semble bien installée avec comme objectif principal la ligne de résistance du canal baissier majeur, située dans la zone des 4.700 à 4.720 points. A court terme, une ligne de résistance horizontale intermédiaire se trouve autour de 4.600 points, soit grosso modo les niveaux actuels. L’enjeu principal reste par conséquent la capacité ou non qu’à le marché à pouvoir s’extirper de cette tendance baissière.

Pour ce faire, il lui suffirait désormais de déborder les 4.720 points à la hausse, mais ce n’est pas une mince affaire. Cela va dépendre en particulier de la capacité de Wall Street à enchaîner les hausses alors qu’une menace d’épuisement se profile à l’approche de la zone des records historiques absolues pour le Dow Jones qui en est désormais très proche. Il faut tenir compte du fait que ce dernier réalise déjà un parcours haussier impressionnant à partir de son double creux du 11 février à 15.500 points (lire par ailleurs, l’analyse spécifique de ce marché). Cela fait déjà près de 17 % de hausse en deux mois seulement, ce qui accroît les besoins de souffler en raison des tentations de prises de bénéfices que cela génère chez les grands investisseurs institutionnels.

L’autre locomotive est le marché pétrolier qui retrouve de belles couleurs après une longue phase baissière à long terme qui a fait souffrir une grande partie des très grands investisseurs que sont les pays du Golfe et dans une moindre mesure, la Russie. Le retournement de tendance à la hausse du grand cycle pétrolier est bien réel, comme je l’anticipais dans mes analyses dès décembre 2015, entre autres dans le numéro spécial de la fin d’année consacré aux matières premières. Toutes les valeurs du secteur en profitent déjà et cela devrait se poursuivre encore au cours des prochains mois. A cela, il convient d’ajouter l’environnement monétaire extrêmement favorable aux actions qui a tendance à pousser les cours vers le haut chaque fois que les angoisses des investisseurs s’éloignent, ce qui est le cas actuellement. Il n’y a guère que les situations de stress extrêmes qui pourraient casser la belle dynamique haussière en cours et celles-ci, ne peuvent venir que du système bancaire qui est le vrai talon d’Achille de la sphère financière.

C’est la raison principale qui pousse les États à solidifier leurs banques systémiques, autant que cela se peut comme le rappelle fort bien Nicolas Miguet dans son analyse de la lettre la Bourse n°1490. C’est incontestablement l’enjeu majeur des prochaines années à la fois pour les marchés boursiers et pour l’économie réelle. D’un point de vue technique, on va observer donc attentivement le comportement de la place de Paris à l’approche de la zone de résistance majeure de 4.700 points, histoire de voir si elle en aurait encore sous le capot. On surveillera par ailleurs les valeurs bancaires qui peuvent aussi bien remonter très fortement pour se faire recapitaliser à de bons niveaux de cours, que persister dans leur faiblesses si rien n’était prévu dans ce sens à moyen terme.