Vers une nouvelle flambée des bourses mondiales ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Après avoir consolidé durant une dizaine de séances, la Bourse de Paris tente de repartir à la hausse afin de se hisser dans un premier temps, au-dessus de sa MM200. Par la suite, il lui faudrait déborder la ligne de résistance du canal baissier majeur actuel qui passe actuellement vers 4.730 points. Pour le moment, les choses semblent prendre une tournure plutôt favorable à la réalisation de ce scénario positif, notamment grâce à la locomotive Wall Street dont le Dow Jones vient tout juste de franchir sa zone de résistance majeure située autour de 17.700 points (Voir par ailleurs l’analyse sur les marchés américains).

Les récentes décisions des banques centrales, notamment la BCE, semblent pour le moment produire pleinement leurs effets sur les marchés boursiers et c’est tant mieux. Des taux longs (obligataires, voir également l’analyse technique sur l’OAT 10 ans ci-après) qui baissent encore en se rapprochant de zéro, des banques qui peuvent se défaire facilement de leurs créances douteuses envers les grandes sociétés et les États endettés (Grèce, Portugal, Italie, Espagne,...) de l’Union à des prix très intéressants grâce aux rachats directs de la BCE sur les marchés, les banques qui réinvestissent à leur tour l’argent récupéré dans les nouveaux emprunts d’État à des taux quasi nuls, voilà les ingrédients monétaires qu’aiment tellement les marchés boursiers pour flamber. Si cette tendance se confirmait, bientôt la préoccupation des banques centrales deviendrait celle de trouver les moyens de calmer les ardeurs des acheteurs !

Cela fait en réalité plusieurs décennies qu’on s’est habitué à voir les marchés soit monter très rapidement et fortement pour se caler à des niveaux très élevés dans lesquels il n’y aurait plus grand chose de bon à espérer, soit corriger brutalement en craignant à chaque fois la catastrophe. Dans la pratique, le piège se referme toujours sur les acheteurs de dernière heure qui reviennent sur les marchés une fois le ciel redevenu totalement bleu. Or, les achats au son du violon sont toujours trop chers et s’avèrent à posteriori généralement catastrophiques. En revanche, les acquisitions dans les phases de doute et de craintes (son du canon) finissent toujours par être gagnants. Où est le violon et où est le canon ? Aujourd’hui, on devrait se situer quelque part à mi-distance des deux, ce qui autorise encore largement des achats pour le long terme, pourvu qu’ils soient bien ciblés et techniquement opportuns.

Techniquement, un flux acheteur supplémentaire vient alimenter les marchés actions en raison des éléments d’ordre monétaire évoqués ci-dessus. Toutefois, cela touche également la parité Eurodollar qui pousse actuellement les cours dans la zone de résistance majeure de 1,15 dollar (Voir plus loin l’analyse sur l’eurodollar). Or, en cas de débordement de ce niveau, une accélération de la hausse de l’euro deviendrait alors probable, ce qui serait plutôt un facteur baissier pour les places européennes. Qui serait alors plus fort dans ce cas dans l’évolution future de la Bourse ? Le facteur haussier des taux longs orientés à la baisse ou le facteur baissier dû à la mécanique des changes ?