La consolidation se poursuit

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris continue de consolider ses gains issus de ses plus bas annuels, avec un Cac 40 évoluant toujours dans son canal ascendant étroit. La ligne de support de ce dernier passe actuellement vers 4.430 points et pourrait être testée très prochainement. A la hausse, sa ligne de résistance évolue à proximité de 4.650 points et pourrait également être touchée très rapidement en cas de reprise de la hausse au cours des prochaines séances. Pour le moment, les intervenants restent assez hésitants, pour ne pas dire méfiants.

Certains pensant que le marché serait monté bien trop rapidement pour laisser encore de réelles opportunités alors que d’autres regardent plutôt le (long) chemin restant à parcourir pour revenir sur les anciens sommets de 5.280 points. Justement, les niveaux actuels « coupent la poire en deux » entre les récents sommets et les creux de la baisse de janvier-février 2016. Le marché serait donc trop cher pour les candidats acheteurs qui voudraient payer moins et trop bon marché pour les vendeurs qui ne souhaiteraient pas vendre aux cours actuels.

Le statu-quo est par conséquent l’élément dominant actuellement dans les échanges sur la plupart des places boursières. Cela n’empêche pas des écarts significatifs en séance à la moindre information importante, à l’instar des résultats de la réunion récente de la Banque centrale européenne. Cette dernière ne fait pas dans la clarté, loin s’en faut. Elle avait envoyé quasi simultanément deux messages à priori contradictoires aux marchés. Le premier concerne le court terme immédiat avec une nouvelle baisse des taux dirigés, ramenés ainsi au niveau du zéro absolu, ainsi qu’un renforcement des rachats d’actifs sur les marchés, soit exactement ce que souhaitaient les acheteurs.

Le second est davantage à inscrire dans le moyen terme, voire le long terme : Les commentaires de ses responsables indiqueraient que l’institution semblerait arriver au bout de la logique de sa politique monétaire qui dure depuis 2008 et dont les résultats sont très loin d’être à la hauteur de ses coûts cumulés. Si cette tendance se confirmait dans les semaines ou les mois à venir, les marchés changeraient alors fondamentalement de comportement à l’avenir. Au lieu d’être rivés sur les décisions des banques centrales, ces derniers reviendraient plus à l’écoute des fondamentaux des entreprises et aux secteurs d’activité, ce dont on ne se plaindrait pas. La sélectivité devrait s’accroître avec le temps en fonction des tendances et des modes du moment. Pour l’instant la gestion indicielle continue de drainer des capitaux colossaux en laissant trop peu de place aux valeurs elles-mêmes.

Du point de vue technique, à moyen terme, l’indice Cac 40 poursuit son parcours haussier en direction de son objectif naturel situé entre 4.750 et 4.800 points, soit autour de la ligne de résistance du canal baissier majeur. D’ici-là, en cas de cassure de la ligne de support du canal haussier secondaire, soit 4.430 points, on aurait un signal de repli assorti d’un objectif technique temporaire, évalué vers 4.300 points où passe actuellement la MM50.