Une saine consolidation

ANALYSE GRAPHIQUE

Le marché à déjà regagné une partie significative du terrain perdu lors de la correction de novembre à début février. C’est fort logiquement qu’à court terme, un besoin de souffler se fait sentir, car de nombreux intervenants préfèrent se délester d’un peu de papier, échaudés par la rapidité avec laquelle le repli précédent s’était déroulé. C’est d’ailleurs ainsi que les choses doivent se passer dans un marché sain dans lequel les avis contradictoires forment l’équilibre des échanges. Le mouvement de reprise en cours se déroule pour le moment dans un canal très étroit et assez fortement haussier avec une ligne de support située actuellement autour de 4.340 points. Le prochain objectif technique est évalué vers 4.600 points, soit juste au-dessus de la zone de la MM200. Le suivant se trouve au voisinage de la ligne de résistance du nouveau canal baissier à long terme, soit désormais autour de 4.750 points. Les choses sérieuses, d’un point de vue technique, ne devraient commencer qu’à l’approche de ce niveau-là. Le marché devrait pouvoir nous donner alors de nouveaux renseignements techniques quant à sa capacité à en sortir par le haut et à renouer par conséquent, avec une tendance haussière plus large dans le temps et dans l’amplitude. Toutes les options restent possibles pour le moment car sur le plan fondamental, le flou règne en maître.

A commencer par la possibilité d’une recrudescence de la volatilité des marchés sur le thème du « Brexit » tellement ses conséquences sur le plan économique et financier sont difficiles à appréhender. Le risque central, je le rappelle, se situe principalement au niveau du secteur bancaire qui serait forcément fortement ébranlé alors qu’il n’a pas encore cicatrisé complètement de ses graves blessures de la crise de 2008 ! Derrière ces menaces sur le système bancaire, se trouve en fait la crainte de voir la zone euro voler en éclats et un effet de généralisation des sorties des pays faibles de l’euro. Le retour aux monnaies locales entraînerait des hausses violentes des taux d’intérêt sur les dettes souveraines et donc une rechute des marchés boursiers.

C’est le spectre de ces hypothétiques enchaînements néfastes que la Bourse craint par-dessus tout et que la grande spéculation institutionnelle tente d’exploiter à la moindre alerte. En attendant, rien pour le moment ne semble indiquer une telle direction et cela laisse largement le temps au marché de regagner une bonne partie du terrain perdu. Les investisseurs commencent à tourner leurs regards vers les résultats des entreprises et achètent oui vendent au cas par cas. C’est une nouvelle preuve que le marché est redevenu sain en étant davantage réactif aux données fondamentales concernant les sociétés qu’aux politiques monétaires des banques centrales. Ainsi, par exemple, les valeurs des secteurs d’activité qui avaient été fortement matraquées en début d’année commencent à reprendre peu à peu du poil de la bête. En 2016, la sélectivité devrait reprendre toute sa place dans les stratégies désinvestissement des gérants.