Le rebond actuel peut-il se prolonger ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Le mouvement de correction commencé le 3 décembre, juste après la réunion de la BCE et le non relèvement de ses achats mensuels d’actifs de dette sur les marchés, a touché un point bas à 4.472,65 points en séance du 14 décembre. Depuis, le place de Paris tente de repartir de l’avant avec un objectif de finir l’année le plus haut possible afin de présenter un bilan attractif pour les portefeuilles des investisseurs que les gérants comptent solliciter fortement dès le début de l’année 2016.

Dans l’attente de la décision de la Réserve Fédérale Américaine (Fed) sur sa politique monétaire (qui devrait intervenir ce mercredi soir juste après le bouclage de ce numéro), dont les intervenants anticipent majoritairement une hausse, l’accalmie est de retour sur l’ensemble des marchés financiers. Du point de vue technique, le rebond est intervenu un peu au-dessus de la ligne de support du canal haussier majeur à long terme située actuellement autour de 4.400 points. La très bonne tenue des agrégats monétaires américains corrigés du niveau d’inflation devraient logiquement permettre à la Fed d’en profiter pour relever ses taux à plusieurs reprises au cours des six prochains mois afin de se reconstituer une marge de manœuvre pour les futures difficultés économiques. La politique monétaire sert à cela et non pas à abreuver les marchés de liquidités quand ils n’ont plus soif, comme le fait la BCE actuellement !

Se plaçant dans cette logique monétaire à moyen terme, on ne peut qu’anticiper une très forte pression baissière sur l’eurodollar et surtout sur les taux obligataires. Or, ces derniers restent sur une tendance baissière en ce qui concerne les marchés de la dette du vieux continent, traduisant entre autres une très forte propension des banques et des fonds de pension à y placer leurs capitaux libres malgré une quasi absence de rendement, voire des rendements négatifs parfois. Les alternatives de placements offertes par les actions qui ont la fâcheuse habitude à remonter beaucoup trop rapidement après chaque baisse vers des niveaux de surévaluation, ne laissent guère le temps aux grands investisseurs d’acheter à bon compte. Cela en raison d’une trop forte présence de la spéculation acheteuse qui a anticipé un relais massif des investisseurs finaux.

En attendant, les désordres sur les marchés financiers continuent de croître, à l’instar de l’accélération de la baisse des cours pétroliers qui, chaque jour, surprend encore plus les spécialistes les plus aguerris. L’œil du cycle peut à tout moment passer de ce marché à un autre, sans raison évidente. Les cours de l’Or baissent également, y compris dans les périodes de fortes baisses des actions. Sur le Cac 40, les intervenants ont constaté récemment que les 5.000 points étaient devenus de plus en plus difficiles à repasser à la hausse et deviennent par conséquent de plus en plus méfiants. Il n’est pas impossible de voir l’indice parisien reculer vers les 4.400 points afin de tester sa ligne de support majeur avant même la fin de l’année, particulièrement si les décisions de la Fed étaient mal interprétées par les marchés.