Vers un eurodollar en dessous de la parité ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Les marchés financiers évoluent actuellement dans un désordre croissant et par conséquent, de plus en plus risqué. Pendant que les taux obligataires recommencent à baisser sur les échéances lointaines (10 ans) et deviennent carrément négatifs sur les échéances les plus courtes, sur le « 2 ans » et plus proche, l’eurodollar recule aussi en se rapprochant de son support majeur à long terme de 1,0450. Dans le même temps, le baril de Pétrole repasse en dessous de 45 dollars et se négocie actuellement à 43,92 dollars. Quant aux indices boursiers, ils montent, montent, montent car tout bêtement, l’argent est surabondant dans le circuit financier et ne sait plus trop où aller. Ainsi, dans un tel environnement emprunt d’une certaine forme de schizophrénie, les intervenants ont tendance à prendre de plus en plus de risques et à s’y accoutumer dangereusement sous l’effet euphorisant des gains faciles. La hausse actuelle des indices boursiers se fait au détriment de la détérioration de la solidité des opérateurs, des intermédiaires et aussi des États qui par ailleurs, empruntent de plus en plus aux marchés.

Est-ce une bonne chose ou une mauvaise ? Que se passerait-il alors si l’eurodollar venait à passer en dessous de ses plus bas de 1,0450 ? Techniquement ( voir plus loin l’analyse spécifique le concernant ), sa glissade devrait probablement accélérer et il repasserait alors rapidement en dessous de la parité ! Quelle serait alors la réaction des grands investisseurs institutionnels étrangers ? De deux choses l’une : Ou ils penseraient qu’il s’agit d’une situation passagère et ils en profiteraient pour renforcer leurs achats en actions européennes. Ou bien, ils penseraient que la situation serait durable et alors ils vendraient massivement leurs titres en portefeuille ou à terme. Ce sont là deux attitudes potentielles diamétralement opposées pour le même événement. Tout se joue au niveau de l’interprétation qu’ils feraient des mêmes événements.

Pis, rien que le fait de penser que le voisin pourrait être dans l’obligation de vendre parce qu’il aurait des problèmes, cela pourrait engendrer à lui seul des ventes massives et généralisées. En tous cas, la situation actuelle des taux de plus en plus négatifs traduit une méfiance croissante des investisseurs au profil « sécurité » envers les actions. Ils préfèrent perdre à coup sûr et à l’avance un peu de capital sur les obligations que prendre des risques sur les actions s’ils achetaient aux niveaux actuels ! Du point de vue technique, l’indice Cac 40 se rapproche une nouvelle fois de la barrière psychologique des 5.000 points qu’il s’apprête à tenter de déborder dans les prochaines séances. En cas de succès, cela devrait lui ouvrir la route vers les 5.200 points où passe actuellement la ligne de résistance baissière majeure, issue des pics de l’année 2015. En cas d’échec, les prises de bénéfices devraient prendre rapidement le relais et faire plier l’indice vers son support le plus proche situé autour de 4.800 points. Les niveaux de soutien suivants les plus significatifs se trouvent successivement vers 4.600 puis 4.400 points où passe désormais la ligne de support du canal de tendance majeur à long terme.