VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

J’ai entré des titres Aéroports de Paris dans mon portefeuille, sur vos conseils, à 70 euros, comme valeur de complément. J’avais un objectif de 120 euros (le vôtre) au cas où l’Etat français aurait besoin d’argent et vendrait Aéroports de Paris. Le cours semble s’en approcher de façon naturelle, sans ce paramètre. Que doit-on en penser ?

ADP

J’ai entré des titres Aéroports de Paris dans mon portefeuille, sur vos conseils, à 70 euros, comme valeur de complément. J’avais un objectif de 120 euros (le vôtre) au cas où l’Etat français aurait besoin d’argent et vendrait Aéroports de Paris. Le cours semble s’en approcher de façon naturelle, sans ce paramètre. Que doit-on en penser ?

AIR FRANCE

Concernant Air France, leur problème de compétitivité vis-à-vis de la concurrence ne vient-il pas d’une pléthore de personnels au sol, plus précisément dans les bureaux, qui ne seraient en fait qu’une pléthore de « copains" à recaser de nos chers (pour notre porte-monnaie) gouvernants ?

AIR FRANCE : FAUT-IL RESTER ?

Air France traverse une période mouvementée socialement et il est probable que quelles que soient les décisions qui seront prises, parce qu’il y a le feu à la maison, et que la concurrence des low-cost est de plus en plus agressive, cela va se passer mal avec ses syndicats « jusqu’au-boutistes". Ils ne lâcheront rien, toute décision passée en force est vouée à l’échec, avec de longues grèves des pilotes et des personnels au sol. Si Transavia peut compenser en partie la perte de parts de marché en Europe, sur les grandes lignes, Air France est devenue beaucoup trop chère, compte tenu de ses coûts prohibitifs de personnels, l’entreprise ne pourra pas faire face aux compagnies concurrentes, agressives commercialement avec des coûts moindres. Est-il bien prudent de rester positionné sur le titre ?

AIR FRANCE EN SRD

Vous envisagez quelle suite à votre position SRD sur Air France-KLM ? N’y a-t-il pas un risque d’enlisement ? Voyez-vous une issue rapide ?

AIR FRANCE-KLM ET LES CAPACITÉS DE LA SAISON HIVER

Que doit-on penser de l’annonce, par Air France-KLM, d’une hausse de 1,5 % de ses capacités pour la saison d’hiver ?

AIRBUS A350

Airbus vient de faire beaucoup de publicité autour du lancement de la nouvelle version de l’A350, celle à très long rayon d’action, l’A350-900. Quelles sont les différences entre les différentes versions de l’A350 ? Quelle est la répartition des commandes ?

ALSTOM ET LES TRAMWAYS

Le groupe Alstom vient de vendre à la ville de Nice son nouveau tramway Citadis X05. Il s’agit d’une version sans caténaire, avec ravitaillement électrique en station. Pensez-vous qu’il puisse y avoir, pour Alstom, des débouchés, notamment pour le remplacement de réseaux de tramways existants, dans le cadre de rénovations urbaines ?

ARCHOS

Je suis détenteur de 2.500 actions Archos que j’ai achetées avant que vous ne nous donniez votre position sur cette valeur, cela fait un certain temps. Mon prix d’achat était de 8,92 euros. Dois-je les vendre ou dois-je attendre une éventuelle remontée de cette valeur, à quels niveaux ? Je n’ai pour l’instant pas besoin de liquidités, quel est votre conseil ? Merci pour vos conseils tout au long de l’année.

COLAS ROULE CONNECTÉ… MAIS POUR COMBIEN ?

Vous avez parlé la semaine dernière du procédé très innovant de la société Colas, filiale du groupe Bouygues, qui a mis au point un revêtement des routes capables de fournir de l’énergie solaire, ce qui semble, a priori, tout à fait intelligent. Je me suis un peu renseigné sur ce procédé, on parle de quantité de productions énergétiques assez phénoménales, c’est une solution qui semble tellement de bon sens que l’on se demande pourquoi on ne l’a pas fait plus tôt. Quel sera le délai de réalisation ? Quel peut être le coût d’investissement pour les routes ?

EDF

Faute d’avoir les augmentations tarifaires qui étaient prévues, EDF a décidé de céder pour environ 10 milliards d’euros d’actifs dans les prochaines années. Comment EDF peut-il trouver des actifs à céder, à bonne valeur, et limiter son endettement ? Est-il possible qu’EDF conserve son dividende, sur le long terme ? Quelle est votre opinion sur le titre EDF ?

EDF : MA (PAS ASSEZ) CHÈRE ÉLECTRICITÉ

Le patron d’EDF a parlé « d’augmentation acceptable" des tarifs réglementés de l’électricité". Est-ce qu’une augmentation de 2,5 %, comme cette année, est suffisante ?

EURODISNEY

J’ai suivi l’augmentation de capital d’Eurodisney malgré vos conseils. A cette dernière étape en cours, j’hésite entre apporter mes titres à l’offre qui nous est faite ou attendre une éventuelle baisse des titres sous les 1,24, pour acheter. Pensez-vous qu’il puisse y avoir une baisse des titres semblables à celle qu’a connue Alstom à l’époque ou Solocal, en ce moment, avant de rebondir ? Les 40.000 titres que j’ai en portefeuille ont un prix de revient moyen de 1,66. Je viens de me réabonner pour trois ans, sans hésiter, par contre.

EURODISNEY : CONSERVEZ, FAUTE DE MIEUX

Il y a trois semaines je vous avais interrogé sur l’opportunité de garder mes titres EuroDisney. Vous m’aviez répondu que, même si je ne retrouve pas mon prix d’achat, des perspectives de bons résultats sur le dernier exercice étaient prévues. J’ai donc gardé mes titres pour le moment. Je viens de recevoir une nouvelle offre de la part d’EuroDisney, que me conseillez-vous de faire ? Merci pour vos précieux conseils et le travail remarquable que vous accomplissez au quotidien.

EUROPE SNACKS ET SIBELL : MARIAGE DE LA CHIPS ET DES BISCUITS APÉRITIFS

J’habite en Vendée, et je m’interroge sur le mariage entre Europe Snacks, qui fabrique des biscuits apéritifs, et la société Sibell, qui fabrique des chips. N’y a-t-il pas, pour ce genre d’entreprise, le risque de se retrouver écrasée entre le marteau de la distribution et l’enclume des grandes marques mondiales?

FAURECIA : CELA VA BIEN, TRÈS BIEN MÊME…

Je lis régulièrement l’Hebdo Bourse Plus. Les résultats de Faurecia ont été publiés. Pensez-vous que l’action va bientôt prendre son envol ? J’ai 300 titres avec un prix de revient unitaire de 24 euros.

LVMH ET LA PRESSE

Vous avez souvent parlé de la presse du groupe LVMH, quel est le poids exact dans ce conglomérat ?

MANITOU

Que pensez-vous de la décision prise par Manitou, récemment, de rapatrier en France la fabrication des contrepoids destinés à ses machines, qui étaient auparavant produits en Chine ? Par ailleurs, que pensez-vous de Manitou ?

MARIE BRIZARD : REGARDEZ LES CHIFFRES !

J’ai du mal à vous suivre sur le dossier Marie Brizard (ex-Belvédère). Vous déconseillez d’en détenir la moindre action. Pourquoi pas ? Mustapha, dans sa lettre, recommande de conserver précieusement. Etrange, non ? Je ne demande qu’à adhérer à votre pensée mais n’avez-vous pas d’autres arguments plus pertinents à faire valoir ?

MCPHY ENERGY

Que pensez-vous de la société McPhy Energy ? Je vous avais posé cette question il y a deux semaines, je n’ai pas eu de réponse.

MONTUPET ET L’OPA DE LINAMAR

Que doit-on penser de l’Offre publique d’achat sur Montupet lancée par Linamar ?

NEXANS

Seriez-vous favorable, dans les cours actuels, pour un investissement de moyen-long terme au titre Nexans, si oui, avec quel objectif ? Merci pour votre conseil et votre travail au service de vos lecteurs.

NUMERICABLE-SFR : PRUDENCE, PRUDENCE…

J’ai lu avec beaucoup d’intérêt votre très longue étude sur l’endettement faramineux du groupe de M. Patrick Drahi. Il a des difficultés avec sa dette, pensez-vous qu’il soit intéressant et intelligent de prendre une position vendeuse sur Numericable-SFR ?

ORANGE

Il y a quelques numéros vous avez abordé le sujet des valeurs de rendement. Vous n’y avez pas évoqué Orange, alors que depuis plusieurs années elle figurait dans votre liste. Votre opinion a-t-elle changé sur ce point?

PEUGEOT : LE DIESEL EN DANGER ?

Gros actionnaire de Peugeot (à mon échelle, pas en manière absolue), je suis très inquiet par l’effacement progressif des moteurs diesel, la spécialité de la maison. Pensez-vous qu’il y aura encore une accélération, suite aux polémiques et au rattrapage fiscal qui est programmé par le gouvernement ?

PSA EXTERNALISE L’INFORMATIQUE?

Je travaille chez PSA, une rumeur en interne prétend que le groupe va externaliser au moins une partie de ses activités informatiques dans le monde à un groupe indien. Avez-vous des informations sur ce sujet ? Je vous lis depuis plusieurs années, je suis toujours surpris de voir à quel point vos informations sont très bien sourcées, notamment dans le secteur de l’industrie automobile et plus particulièrement chez PSA. J’admire beaucoup votre travail.

PSA RESTAURE SES MARGES SUR LA DISTRIBUTION

Il y a eu une énorme concentration progressivement un peu partout en France dans l’activité de distribution automobile. Il y a quelque temps, j’avais lu dans votre journal une information assez intéressante sur la restauration des marges qui était l’une des priorités du groupe PSA pour ses concessionnaires Peugeot ou Citroën. Est-ce que cette restauration se poursuit ?

SOLOCAL

Sur un compte titres, j’ai 1.134 Solocal av

THALES

Quel est l’intérêt, pour le groupe Thales, d’acheter Vormetric, un spécialiste américain de la protection de données ? Je croyais que le groupe Thales était plutôt spécialisé dans l’armement, les radars, et d’autres équipements, notamment dans le ferroviaire, j’ignorais cette activité.

TOYOTA, CE VISIONNAIRE…

Toyota a annoncé que le groupe ne vendrait plus du tout de véhicules diesel et essence d’ici à 2050. Comment est-ce possible ?

VALLOUREC

A combien conseillez-vous d’acheter Vallourec en SRD ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

Vous avez indiqué ne pas avoir d’informations sur MoraBanc. J’en ai obtenu quelques-unes, je vous les fais parvenir. MoraBanc est un groupe bancaire au capital à 100 % andorran, qui est resté aux mains de la famille fondatrice. MoraBanc bénéficie d’une présence internationale à Zürich et à Miami, avec un bureau de représentation à Dubaï et un conseil financier à Montevideo (Uruguay). L’entreprise affiche 7,28 milliards d’euros de ressources gérées, un coefficient de solvabilité de 27,36 %, un coefficient de liquidité de 68,90 % dans son bilan au 31 décembre 2014. C’est une solvabilité plus que double que ce qui est affiché par le Crédit Agricole ou Santander.

MORABANC : QUI ES-TU ?

Vous avez indiqué ne pas avoir d’informations sur MoraBanc. J’en ai obtenu quelques-unes, je vous les fais parvenir. MoraBanc est un groupe bancaire au capital à 100 % andorran, qui est resté aux mains de la famille fondatrice. MoraBanc bénéficie d’une présence internationale à Zürich et à Miami, avec un bureau de représentation à Dubaï et un conseil financier à Montevideo (Uruguay). L’entreprise affiche 7,28 milliards d’euros de ressources gérées, un coefficient de solvabilité de 27,36 %, un coefficient de liquidité de 68,90 % dans son bilan au 31 décembre 2014. C’est une solvabilité plus que double que ce qui est affiché par le Crédit Agricole ou Santander.

POLITIQUE-ECONOMIE

J’avoue que je suis très admiratif de la qualité de votre travail. Vous aviez annoncé dans votre journal, vous étiez le seul, que l’Etat américain allait fortement réduire ses déficits, une fois de plus, vous avez eu raison. Que doit-on penser de l’amélioration forte des finances de l’Etat fédéral américain, mais des tensions persistantes en ce qui concerne l’établissement des budgets pour les années futures ?

FINANCES DE L’ÉTAT AMÉRICAIN

J’avoue que je suis très admiratif de la qualité de votre travail. Vous aviez annoncé dans votre journal, vous étiez le seul, que l’Etat américain allait fortement réduire ses déficits, une fois de plus, vous avez eu raison. Que doit-on penser de l’amélioration forte des finances de l’Etat fédéral américain, mais des tensions persistantes en ce qui concerne l’établissement des budgets pour les années futures ?

LA SNCF ET LES RAILS MADE IN FRANCE

Comment se fait-il que la SNCF, qui vit de l’argent public, achète des centaines de milliers de tonnes de rails pour la rénovation de ses réseaux à des fournisseurs étrangers tels Tata Steel, Voestalpine, et Lucchini ?

LE RAFALE : DES PROBLÈMES ?

Est-il vrai qu’il y ait des inquiétudes actuellement pour les ventes de Rafale, notamment pour le Qatar, qui n’a pas encore payé son premier acompte, six mois après la signature de la commande ?

SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE ROUES

J’habite dans la région de Châteauroux, que pensez-vous de la reprise de l’usine française de roues, par l’ancien PDG de Valeo, M. Thierry Morin ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

Dans ma région, il n’y a pas de liste du RCF pour les élections régionales, il y a une liste « Les Républicains" dont je n’apprécie absolument pas la gestion pour la période 2002 à 2012… Je n’ai pas non plus l’intention de voter à gauche… J’ai peut-être envie de crier fort, en apportant ma voix à la liste du Front national, mais je sais que vous êtes très hostile à ses positions économiques. Pouvez-vous nous préciser quels sont les pouvoirs économiques des exécutifs régionaux ? Pensez-vous que mon raisonnement est grave, cher Docteur ?

ÉLECTIONS RÉGIONALES

Dans ma région, il n’y a pas de liste du RCF pour les élections régionales, il y a une liste « Les Républicains" dont je n’apprécie absolument pas la gestion pour la période 2002 à 2012… Je n’ai pas non plus l’intention de voter à gauche… J’ai peut-être envie de crier fort, en apportant ma voix à la liste du Front national, mais je sais que vous êtes très hostile à ses positions économiques. Pouvez-vous nous préciser quels sont les pouvoirs économiques des exécutifs régionaux ? Pensez-vous que mon raisonnement est grave, cher Docteur ?

LA BOULE DE CRISTAL ? NON. LES FONDAMENTAUX ? OUI !

Vous écrivez très souvent que vos prévisions relatives aux bénéfices sont exactes. Nul ne vous conteste cette allégation. Ce n’est pas pour cela que l’on achète votre périodique. C’est pour les prévisions de cours. Là, vous n’êtes pas toujours au rendez-vous. Que comptez-vous faire pour corriger cette déficience ?

LA RÉINFORMATION, RIEN QUE DE LA RÉINFORMATION

J’ai remplacé depuis peu mon vieux téléphone portable par un smartphone et j’apprécie l’accès multimédia grâce à ces nouveaux appareils. Quel(s) site(s) mobile(s) d’actualité quotidienne me conseilleriez-vous qui ne soi(en)t pas dans la désinformation ?