L’écume des vagues de fond

ANALYSE GRAPHIQUE

Après le passage du premier train, celui de la crise grecque, les acheteurs tardifs ont essuyé quelques pertes, dont certaines se sont avérées heureusement passagères. Même pas le temps de souffler, qu’ils se ruassent déjà à l’achat, de plus en plus frénétiques. Puis, le deuxième train, qui cachait le premier (relire mes analyses antérieures prémonitoires sur le sujet) jaillit de nulle part pour les analystes à courte vue, trop occupés par le très court terme, et causa encore de nouvelles pertes. Il s’agit de la chute de la Bourse en Chine que personne ne voulait voir et qui se répercute bel et bien sur les autres marchés boursiers, comme je l’anticipais. Certes, jadis, ce marché était encore « exotique » par sa taille et on pouvait ne pas craindre ses sauts d’humeur. Mais de nos jours, la Chine est devenue une économie mondiale majeure et sa bourse capitalisait déjà il y a deux mois plus que Wall Street ! La masse de capitaux en jeu pèse forcément sur la sphère financière mondiale car les grosses pertes de Shanghai feront apparaître des trous d’air à un moment ou à un autre. Les investisseurs publics et privés du pays de Mao auront besoin de leur argent placé en Europe et aux États-Unis. Le développement des « BRICS » et leurs places boursières sont par ailleurs largement financés par des capitaux chinois. Le danger existe donc réellement de voir les chinois « retirer leurs billes » au plus mauvais moment ! Or, jusqu’à présent, la hausse alimentait la hausse, faisant gonfler systématiquement la sphère financière mondiale, mois après mois, année après année.

Un « accident » financier majeur a vu désormais le jour et aura des répercutions certaines de proche en proche sur l’ensemble de la planète. Les banques centrales n’y pourront plus grand chose car elles ont déjà fait usage de toutes les armes possibles et n’ont plus de marge de manœuvre au niveau des taux d’intérêt. Cela est d’autant plus difficile que les cours boursiers de l’ensemble de la planète se trouvent à des niveaux historiquement très élevés. Cela demande beaucoup trop de capitaux en même temps. Un sauvetage éventuel ne pouvant désormais intervenir qu’à 30 à 40 % en dessous des niveaux actuels en cas de coup de tabac sur les marchés. Or, la plupart des analystes sont structurellement acheteurs et bien au-dessus de la norme historique car ils croient dur comme fer que les banques centrales achèteraient des actions en cas de baisse ! Avec les expériences de la Fed et de la BCE, elles ne feraient pourtant pas les mêmes erreurs que Pékin qui a cherché à soutenir son marché beaucoup trop tôt, se privant de précieuses munitions pour la suite. Pour le moment, il n’y a aucun signe indiquant une panique imminente sur les marchés, mais il serait tout de même sage de ne pas trop s’embarquer dans des achats hasardeux et risqués. Techniquement, le Cac 40 est repassé en dessous des 5.000 points, mais reste encore au-dessus de sa MM200, située à 4.900 points et dont la pente est toujours ascendante. A la baisse, le support le plus solide et le plus significatif est à 4.600 points. C’est seulement en dessous de ce niveau que les choses pourraient tourner rapidement au vinaigre ! En attendant, les marchés pourraient fort bien « écumer » entre 4.600 et 5.200 points pendant quelques mois encore, avant de décliner par la suite.