VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

ALTICE

Comment se fait-il que le groupe Altice, qui ne pèse que ses dettes, puisse avoir été en mesure de présenter une offre sur l’entreprise américaine Time Warner Cable ? Est-ce que les banques sont folles ?

AIR FRANCE ET LA CONCURRENCE DU LOW-COST SUR LE LONG COURRIER

Il paraît que, lors du Salon du Bourget, en juin prochain, on parlera beaucoup du lancement de compagnies à bas coûts sur les vols long-courriers. Est-ce que cela peut tuer les compagnies aériennes style Air France, British Airways ou Lufthansa ? Sur les cours et moyens courrier, on a vu le succès des Ryanair, Vueling, et easyJet, pour ne parler que des principales… Je suis actionnaire d’Air France, assez déçu, vous devez bien vous l’imaginer.

BELVÉDÈRE : LES CHIFFRES MANQUENT DE TRANSPARENCE

J’ai lu sur le site de Belvédère le rapport financier annuel 2014 publié le 20 mai 2015. Il n’y a aucun chiffrage sur les prévisions de chiffre d’affaires 2015 à part un renvoi sur le plan BIG 2018. Pas d’explication sur la baisse de 50 % de l’EBITDA 2014 par rapport à celui de 2013, puisqu’il est tombé de 10,6 à 5,2 millions d’euros, il y a la mention inquiétante d’un redressement fiscal contesté de 25 millions d’euros, non provisionné. Je suis allé lire le plan BIG 2018 présenté le 16 décembre dernier, avec une prévision de chiffre d’affaires de 381 millions en 2018, page 55… Je tourne la page, page 56, on nous indique alors que la prévision de chiffre d’affaires en 2018 est comprise entre 420 et 460 millions d’euros. Sauf erreur de ma part, cela ressemble à de la prévision de comptoir, au doigt mouillé. Pensez-vous que des actionnaires sérieux comme DH, DF et un éventuel troisième vont laisser passer l’AG de fin juin sans réagir ?

BELVÉDÈRE : L’OBJECTIF EST TOUJOURS LE MÊME !

Je me félicite d’avoir suivi votre conseil d’achat sur le titre Belvédère. J’ai 800 titres qui représentent environ 6 % de mon portefeuille, une plus-value d’environ 55 %. Quel objectif de vente peut-on se fixer ?

BELVÉDÈRE : UN TROISIÈME « HOMME » ?

KKR est sorti de Belvédère, Castel y est entré. Dans la configuration capitalistique actuelle, un éventuel troisième groupe pourrait-il se mêler aux débats ?

BELVÉDÈRE ET EUROTUNNEL : LE BANKSTÉRISME  VAINCRA-T-IL ?

Pouvons-nous encore espérer que les malversations sur Eurotunnel et plus récemment sur Belvédère ne demeurent pas éternellement impunies ? Dans ces deux cas, les banksters et les fonds vautours en ont bien profité sur le dos des petits porteurs. La justice, censée être indépendante, ne devrait-elle pas normalement ne pas laisser impunis ces délits qui donnent une très mauvaise image de notre système financier ? Une forte condamnation sur au moins un cas pourrait faire jurisprudence et faire réfléchir à deux fois nos chers banksters avant de lancer de nouveaux futurs agissements à notre détriment !

DERICHEBOURG ET LA FERRAILLE

A quand une remontée potentielle des cours des ferrailles ? La fin du cycle baissier est-elle proche ? Je parle bien évidemment de Derichebourg.

EDF SE PAIE AREVA… ET LES ACTIONNAIRES ?

Si EDF reprend Areva NP pour près de 2 milliards d’euros, tout en laissant le réacteur finlandais EPR en construction sur le dos d’Areva, que va-t-il rester pour les actionnaires d’Areva ? J’ai noté que vous êtes hostile à Areva, mais je pense qu’il s’agit d’une vraie affaire en retournement, j’ai pris une ligne à 7,50 euros, que dois-je en faire ?

GENERALI

Que pensez-vous du plan stratégique qui a été annoncé par l’assureur italien Generali ?

IAG, ACHATS EN MASSE…

IAG, qui est propriétaire d’Ibéria et de British Airways, va devenir propriétaire bientôt de la compagnie irlandaise Aer Lingus. N’est-il pas envisageable, pour la constitution d’un grand champion européen, que le groupe IAG lance un jour une offre sur Air France et KLM ?

LATÉCOÈRE : LES BSA SONT DEMANDÉS, MERCI…

Avant l’AG de Latécoère, pensez-vous qu’il soit légitimement possible de négocier une distribution gratuite de BSA exerçables à 8,06 euros pour compenser la dilution due à l’augmentation de capital réservée ? Cela avait été le cas, l’année dernière, pour l’augmentation de capital de Peugeot.

LATÉCOÈRE : QUOI VENDRE POUR SUIVRE L’AUGMENTATION . DE CAPITAL ?

Pour répondre à l’augmentation de capital d’Aviation Latécoère, il me faudra réaliser une vente de titres, afin d’avoir la liquidité nécessaire pour débourser 6.000 euros, en achetant 2.000 nouvelles actions. Je pense aussi à l’augmentation de capital de PSA, via mes 2.000 BSA, pour laquelle il me faudra 4.500 euros. Je peux vendre 375 Blue Solutions, achetées en moyenne 19,37 et 1.200 Gaussin achetées 1,39 euro. Est-il judicieux de vendre une de ces deux valeurs pour souscrire à l’augmentation de capital de Latécoère ou faut-il préférer ne pas y souscrire ?

LATÉCOÈRE ET L’AUGMENTATION DE CAPITAL

J’ai un portefeuille constitué à près de 70 % en actions et BSA Peugeot et à 30 % en Belvédère. Je souhaite prendre une partie de mes bénéfices pour le diversifier, notamment m’intéresser à Solocal Group ainsi qu’à Latécoère. Dans le dernier cas, si j’achète au cours actuel, à peu près une dizaine d’euros, je devrais dans le cadre de l’augmentation de capital ajouter 12 euros par action achetée ?

L’ORÉAL ET LA CHINE

L’Oréal a annoncé vouloir baisser ses prix en Chine grâce à la baisse des droits de douane. Est-ce que cela permettra de conserver les marges ?

OL : ALLEZ L’OL !

Comment se fait-il que, après avoir connu une forte flambée en Bourse, comme par hasard, le club de football OL Groupe lance une augmentation de capital avec une très forte décote, afin de lever 53 millions d’euros ? N’est-ce pas là une opération « téléphonée », voire « manipulée » ?

ORANGE ESPAGNOLE

Quel est l’intérêt, pour Orange, de prendre le contrôle de l’opérateur espagnol Jazztel ? Je croyais qu’Orange avait comme seul objectif, depuis plusieurs années, son désendettement.

PEUGEOT : JUSQU’OU VA-T-ON ALLER?

Je possède 1.900 actions Peugeot qui réalisent une plus-value de 185,41 % et qui correspondent à 13 % de l’ensemble de mon portefeuille. J’ai aussi 1.200 BSA Peugeot avec une plus-value de plus de 5.000 euros. Jusqu’où va-t-on aller ? Merci de votre réponse !

PEUGEOT : LA THÉORIE ET LA PRATIQUE

La dernière livraison bimensuelle de l’Auto Journal indique que la société Peugeot va lancer, d’ici à quelque temps, pas moins de cinq gammes de SUV. N’est-ce pas contradictoire avec la position qui est de réduire l’offre de véhicules ?

PEUGEOT : VALEUR DES BSA

Vous mentionnez 1,24 euro comme prix de revient du BSA Peugeot dans le portefeuille France. Comment peut-on utiliser ce prix (à une époque, vous parliez, je crois me rappeler, de 1 euro), pour réduire la plus-value taxable lors de la vente du BSA ? Je pense que de nombreux lecteurs se posent la question à moins que je n’aie loupé la réponse déjà donnée.

PEUGEOT CONSTRUIT DES USINES SANS SATURER LES AUTRES…

On a vu un peu partout que Peugeot était en train de préparer une implantation d’une usine nouvelle au Maroc. Je croyais que les usines actuelles du groupe n’étaient pas saturées. Qu’en est-il de cette information?

RECYLEX

Comme annoncé, vous avez revu quelques objectifs des titres du portefeuille « France ». La baisse de l’objectif de Recylex (tombé de 16 à 8 euros) est-elle causée par des mauvaises nouvelles qui m’ont échappé ? Est-ce la stagnation de longue durée des prix des matières premières, une mauvaise nouvelle judiciaire… qui justifient une telle réduction de l’objectif ?

SOLOCAL

Pour Solocal, il semble que les investisseurs (et moi) ne sont pas encore rassurés puisque l’on est encore en dessous de la recapitalisation. Faut-il toujours patienter ?

SOLOCAL : Y REVENIR MAINTENANT ?

Faudrait-il attendre le chiffre d’affaires du deuxième trimestre afin de revenir ou non sur Solocal ?

SPIR ET DERICHEBOURG : MERCI DE RELIRE VOS ARCHIVES…

Pourriez-vous, SVP, rappeler vos objectifs pour Spir et Derichebourg sur le court et moyen terme ?

VEOLIA

J’ai en portefeuille depuis plusieurs années 1.900 titres Veolia Environnement avec une plus-value sur la base du cours actuel de 50,5 %, cela constitue 13,2 % du total de mon portefeuille. Pensez-vous que l’action puisse continuer à monter ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

J’ai un petit portefeuille bien diversifié, avec au total une vingtaine de lignes. En plus du France, j’ai des Le Bélier, EDF, FFP, Fleury Michon, LiSi et Piscines Desjoyaux. J’ai 30 % d’argent liquide, que je pense utiliser en partie, dois-je garder cet argent liquide ou me renforcer sur une ligne voire en acheter une supplémentaire ?

LIQUIDITÉS : ELLES NE VOUS BRÛLERONT PAS… VOUS SAVEZ…

J’ai un petit portefeuille bien diversifié, avec au total une vingtaine de lignes. En plus du France, j’ai des Le Bélier, EDF, FFP, Fleury Michon, LiSi et Piscines Desjoyaux. J’ai 30 % d’argent liquide, que je pense utiliser en partie, dois-je garder cet argent liquide ou me renforcer sur une ligne voire en acheter une supplémentaire ?

OBLIGATIONS TRÈS ANCIENNES : QU’EN FAIRE ?

Mon petit-fils a retrouvé dans le pavillon de ses grands-parents maternels (lesquels sont décédés) un coffre contenant des obligations du Crédit Foncier de France 3 % 1891, du Crédit National 3,5 % 1942, des PTT 4,5 % de 1929 et 1932, de la dette publique de 1936 et 1943. A partir de 1947, les coupons n’ont pas été détachés, ce qui me fait dire que ces titres devaient appartenir aux grands-parents du grand-père, qui n’a jamais ouvert le coffre. Est-ce qu’il y a une date de forclusion pour les obligations amorties depuis aussi longtemps alors que les établissements existent encore, quelques fois sous une autre dénomination ? Le Crédit National est devenu Natixis.

SWISSLIFE : ARNAQUE ?

J’ai une proposition, par SwissLife d’une rémunération à 7 % par an si l’action Bouygues ne baisse pas de plus de 40 % par rapport au cours à la date du 5 juin 2015, pour une durée de huit ans. Qu’en pensez-vous ?

POLITIQUE-ECONOMIE

Bercy anticipe une croissance de 0,4 % au deuxième trimestre. Est-ce crédible ?

CROISSANCE, Ô CROISSANCE…

Bercy anticipe une croissance de 0,4 % au deuxième trimestre. Est-ce crédible ?

LE MONDE : CELA CHAUFFE, OUI, CELA A TOUJOURS CHAUFFÉ…

Je crois que tous les abonnés s’inquiètent, entre les Grecs, la Russie et les Espagnols qui s’y mettent, pouvez-vous nous faire un petit point sur la situation ? Il me semble que cela chauffe de plus en plus.

QUESTIONS A LA SOCIETE

J’ai lu avec plaisir dans ce numéro de Pentecôte votre réponse à un lecteur sur le sujet des « timbres-poste promis » qui nous avaient conduits à des échanges empreints d’une acrimonie regrettable, faute de me fournir la même réponse. Je n’ai pas reçu le moindre timbre suite à mon don de 2013. J’attends aussi ceux correspondant à 2014. Espérant que cela rentre dans l’ordre désormais, je vous salue très cordialement.

LES TIMBRES SE FONT ATTENDRE…

J’ai lu avec plaisir dans ce numéro de Pentecôte votre réponse à un lecteur sur le sujet des « timbres-poste promis » qui nous avaient conduits à des échanges empreints d’une acrimonie regrettable, faute de me fournir la même réponse. Je n’ai pas reçu le moindre timbre suite à mon don de 2013. J’attends aussi ceux correspondant à 2014. Espérant que cela rentre dans l’ordre désormais, je vous salue très cordialement.

ON COMPTE SUR VOUS !

Je suis agent général et je travaille avec le groupe Axa. J’ai lu votre étude de la semaine dernière, je vous dis vraiment bravo. Tout est marqué, vous n’avez pas de parti pris, et vous indiquez bien tout ce qui se passe en interne, ainsi que les fondamentaux du métier de l’assurance. J’ai acheté votre journal par hasard, en kiosque, et vous compterez, très bientôt, un abonné de plus. Persistez dans votre indépendance, c’est tout à fait agréable, cela me change.

PORTEFEUILLE FRANCE : LE MODÈLE À SUIVRE !

Pour le portefeuille France vous annoncez un gain depuis la création de 11.668,86 %. Bravo et bonjour la précision. En ce qui me concerne, je suis davantage intéressé par le gain annuel, ce qui me permet de confronter mes performances à celles du France. Bravo pour vos conseils remarquables. Pouvez-vous compléter les performances du France par ces performances annuelles ?