Le squeeze grec

ANALYSE GRAPHIQUE

Le graphique du Cac 40 montre à présent clairement que le canal haussier principal est nettement cassé à la baisse. Ceci a marqué un signal de changement de tendance majeur sur le long terme. Pourtant, sur le court terme, le fort rebond actuel a de quoi créer de sérieux troubles de la vision chartiste. Pis, la figure de retournement baissière en « tête et épaules » n’a pas été validée car sa « ligne de cou » située à 4.850 points a tenu le choc et permit justement ce fort rebond. Du côté des Macd, on a également clairement un signal de baisse en mode hebdomadaire avec la traversée très récente de la ligne des zéro à la baisse. En mode quotidien, ce même indicateur montre exactement l’opposé, confirmant ainsi une situation de rebond dans un marché entrain de changer de sens dans sa tendance de fond.

Or, compte tenu de la volatilité importante à court terme, il est difficile de distinguer les vaguelettes des vagues de fond. Ainsi, ce rebond pourrait potentiellement se prolonger jusqu’à la nouvelle zone de résistance horizontale majeure située juste en dessous des 5.300 points. Derrière cette situation technique très incertaine, se cache des éléments fondamentaux très contrastés. A commencer par le grand écart à venir entre les politiques monétaires de part et d’autre de l’Atlantique. D’une part, la Fed se prépare à entrer dans une longue phase de remontée de ses taux directeurs afin de redonner à l’économie réelle son autonomie et d’autre part, la BCE vient à peine d’entamer un plan « QE » bien mal ficelé et qui est sensé maintenir les taux longs à des niveaux très bas. Après une bien curieuse convergence vers zéro, les taux obligataires remontent violemment en repassant au-dessus de 1 % sous la pression de ventes d’aubaine de certains investisseurs. La première manche du « QE » s’avère d’ores et déjà comme un échec forçant la BCE a augmenter la dose dès le second mois du plan.

Pendant ce temps-là, le squeeze grec augmente chaque jour qui nous rapproche dangereusement de la dead-line et verrait terme, soit Bruxelles céder soit la Grèce faire un défaut de paiement qui mettrait le feu aux poudres. Dans les deux cas, la crédibilité de l’euro en prendrait un coup de plus et le rapprocherait encore plus vite de la parité avec le dollar. En corollaire, les taux remonteraient fortement et dépasseraient probablement les 2,5 % ce qui précipiterait la baisse des valeurs bancaires et par conséquent l’ensemble de la Bourse de Paris. Pour en revenir au volet technique, le seuil de soutien à surveiller est toujours à 4.850 points car en cas de cassure, cela validerait avec retard certes, mais validerait tout de même la figure de retournement baissière majeure évoquée ci-dessus.

Son objectif technique le plus proche se trouve au voisinage des 4.600 points où se trouvait l’ancienne zone de résistance horizontale majeure de 2014. A la hausse, le prochain signal se trouve juste au-dessus des 5.300 points et pourrait entraîner les marchés dans une spirale haussière infernale vers 6.000 points au minimum ! Ce serait complètement fou, mais il y a belle lurette que la folie s’est emparée des marchés.