Le rebond s’essouffle

ANALYSE GRAPHIQUE

Au cours de cette semaine, les indices boursiers majeurs ont donné un coup de rein supplémentaire en direction de leurs sommets annuels alors que de nombreux gérants institutionnels commencent à penser à la fin de l’exercice 2014. A Paris par exemple, l’indice Cac 40 avait touché un plus haut annuel de 4.600 points en juin puis un creux annuel à 3.800 points à la mi-octobre. Aujourd’hui, il a regagné près des deux tiers de ses pertes même s’il reste assez loin de ses zénith. Alors, le verre est-il à moitié plein ou à moitié vide ? Pour les plus prudents, la tentation de prendre des bénéfices aux niveaux actuels domine actuellement alors que la prise de risques est plutôt la stratégie des plus téméraires désireux d’améliorer encore leur performance annuelle. Or, un élément important s’est produit en cours d’année qui a laissé entrevoir une absence soudaine d’acheteurs au mois d’octobre, provoquant des décalages de cours inquiétants. Cela n’est pas de nature à rassurer car tout le monde semble faire la même chose en même temps, acheter ou vendre. Il est dès lors normal de s’interroger sur ce qui se passerait en cas de survenance d’un problème grave du style défaut de paiement d’une grande banque ou d’un état.

L’autre tendance majeure concerne les mouvements de capitaux du Monde entier qui continuent de filer invariablement vers les États-Unis, littéralement aspirés par une situation économique très favorable. Cela se traduit par des marchés Américains hyper bien valorisés, avec des situations techniques laissant entrevoir une ambiance d’euphorie à tous les étages. Inversement des places européennes à la traîne, particulièrement dans les pays du Sud de la zone. Enfin, le troisième élément est la baisse massive de l’euro face au billet vert qui ne produit toujours pas d’effets en France ! Cette absence de réaction commence d’ailleurs à inquiéter les investisseurs institutionnels étrangers qui préfèrent se détourner vers d’autres cieux plus prometteurs.

En Allemagne par contre, bien que la situation soit lourdement marquée par les problèmes géopolitiques à l’Est, les indicateurs avancés (le Zew par exemple qui mesure la confiance des investisseurs Allemands) commencent à montrer des signaux tangibles de frémissement de la reprise. Du point de vue technique, l’indice Cac 40 se trouve encore en dessous de sa MM200 dont la pente est baissière depuis la baisse d’octobre. Les cours sont dominés à présent par la présence d’une zone de forte résistance située juste en dessous des 4.300 points. La zone d’échange la plus active se trouve entre 4.180 et 4.250 points depuis plusieurs semaines. La sortie actuelle au-dessus de cette zone d’échanges n’est pas encore significative car elle n’a généré que peu d’échanges pour le moment. La résistance suivante se trouve autour de la zone de la MM200 qui évolue actuellement vers 4.320 points. A la baisse, le niveau de soutien le plus proche et le plus significatif se trouve désormais vers 4.150 points.