Les effets dollar arrivent

ANALYSE GRAPHIQUE

L’indice Cac 40 a cassé sa ligne de support importante de 4.400 points avant de rebondir sur les 4.335 points où semble se trouver un support de niveau court terme. La platitude de la MM200 milite en faveur d’un marché sans tendance oscillant de part et d’autre, avec une possible zone de variations située entre 4.300 et 4.500 points. Cependant, la très grande faiblesse de l’Eurodollar aurait plutôt tendance à indiquer l’entrée dans un marché boursier à fortes turbulences dans les semaines et mois à venir. Croire qu’il s’agit simplement d’un ajustement de la parité Eurodollar destiné à relancer l’économie européenne serait assurément une erreur de jugement car la vitesse vertigineuse à laquelle il s’est produit recèle des dangers importants sur les échanges monétaires réels entre institutions financières et même au niveau des industriels. Cela reflète surtout la sortie massive de capitaux de la zone Euro, ce qui ne présage rien de bon. Certes, pour le moment tout va bien, et même très bien, au niveau des marchés obligataires souverains comme le montre l’analyse technique sur l’OAT 10 ans ci-après, mais le moindre retournement de tendance risquerait de s’avérer d’une grande brutalité tellement le consensus est actuellement grand chez les investisseurs sur les marchés de la dette souveraine.

La Banque Centrale Européenne ayant tiré ses toutes dernières cartouches, la porte est désormais grand ouverte pour la spéculation institutionnelle pour s’attaquer aux grandes faiblesses du système européen. La première cible, la plus évidente, est celle de la dette souveraine Française qui bénéficie actuellement d’un taux hallucinant de 1,32 % actuellement alors que la pays croule sous les déficits tous azimuts ! Le maintien de la note « Aa1 » par Moody’s pour la France cette semaine paraît assez miraculeux compte tenu des nombreux points noirs et de l’éloignement toujours plus fort par rapport aux objectifs attendus.

Or, les marchés des actions restent toujours étroitement liés à l’évolution des taux d’intérêt à long terme. Cependant, une vue d’ensemble des marchés financiers montre clairement que les capitaux continuent de se réfugier vers les marchés obligataires souverains ainsi que sur les actions américaines qui bénéficient encore d’une certaine visibilité en termes de croissance et de stabilité fiscale. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 se trouve actuellement en zone de ballottage autour de sa MM200. A la baisse, les niveaux de soutien les plus importants se trouvent successivement vers 4.300 puis 4.200 points où passe désormais la ligne de support du canal de tendance haussier à long terme.  A la hausse, les zones de résistance n’ont pas changé et restent à 4.500 puis 4.600 points.