Un niveau d’euphorie inégalé

ANALYSE GRAPHIQUE

Au cours de ces deux dernières semaines, de nouveaux signaux techniques de poursuite de la hausse sur l’ensemble des marchés boursiers sont apparus de manière très nette. En temps normal, je vous aurais sûrement dit « allez-y, achetez !! » car ce type de signaux sont quasi systématiquement suivis par une hausse effective et prolongée des cours. Cette fois-ci encore, il est plus que possible d’assister à une énième étape haussière, peut-être même encore plus forte que les précédentes. Mais il y cependant un hic concernant la montée vertigineuse des risques tout azimuts.

Quand je mets face à face le potentiel et les chances de gagner encore avec le degré de risque encouru et la profondeur de rechute potentielle des cours, il n’y plus photo : Il est hors de question de se risquer dans ce type de marché condamné à plus ou moins brève échéance à dégénérer en catastrophe financière pour les non avertis. En réalité, les intervenants sont devenus étonnement confiants et bien trop sûrs de leur fait comme le prouve le niveau très bas (un  record historique!) atteint par l’indice de Volatilité, le fameux « Vix » dit l’indice de la peur (voir plus loin l’analyse concernant cet indice). Cela traduit un niveau de consensus positif extrêmement fort sur l’ensemble des marchés boursiers avec en tête Wall Street puis Francfort. Ce sentiment d’invulnérabilité habite les marchés depuis de nombreux mois et n’a fait que se renforcer depuis.

Au niveau des grands centres de décision économiques et financiers de la planète, tout est fait pour dissuader  de vendre et de pousser la grande masse des investisseurs à acheter, nonobstant les prix exorbitants souvent atteints. Parmi les montées des risques, il y a encore et toujours le secteur bancaire. L’affaire de la « BNP » pourrait dégénérer sur une forte chute du titre si la situation venait à se dégrader davantage, notamment en cas de perte de licence d’opérer aux Etats-Unis et sur le Dollar. La grande spéculation institutionnelle ne se gênera pas pour attaquer massivement le titre en Bourse dans le but de tirer un profit maximal de la situation comme jadis avec l’éclatement de la crise grecque.

On notera par ailleurs le très net affaiblissement de l’Eurodollar consécutivement à la nouvelle baisse des taux d’intérêt par la Banque Centrale Européenne. On surveillera attentivement sa tendance dans les semaines à venir, car en cas d’accentuation du mouvement, ce seraient les taux d’intérêt sur la dette souveraine qui se remettraient à remontrer en compensation de la dévalorisation des actifs étrangers que cela entraînerait. Sur le plan technique, après avoir débordé à la hausse sa zone de résistance majeure de 4.500 points, l’indice Cac 40 s’est hissé au niveau de la ligne supérieure de son canal haussier à moyen terme, située actuellement autour de 4.600 points et qu’il tente à présent de déborder à la hausse.

Théoriquement, s’il y arrive, un signal de poursuite du parcours actuel serait donné avec un potentiel minimal évalué vers 5.000 points d’après la nature de la configuration technique qui l’aurait précédée. Pour le moment, c’est la consolidation qui semble l’emporter avec potentiellement un repli possible jusqu’au support du canal secondaire qui se situe par extrapolation vers 4.250 points.