La faiblesse du Nasdaq en question

ANALYSE GRAPHIQUE

L’indice Cac 40 se rapproche une nouvelle fois de la zone des 4.500 points sur laquelle il avait buté lors de son précédent parcours haussier. La pente de la MM200 a perdu de sa vigueur ce qui milite pour une nouvelle consolidation à court terme avec pour objectif un nouveau test de la zone de soutien intermédiaire de 4.300 points et de la MM200 située juste en dessous. La ligne de support du canal secondaire passe actuellement vers 4.180 et celle du canal principal autour de 4.120 points. Sur les autres marchés, la tendance reste également aux retours vers les sommets sauf sur le Nasdaq (indice des grandes valeurs technologiques) qui marque nettement le pas.

Sur le plan des secteurs d’activité, on note une nette préférence des investisseurs pour les grandes valeurs industrielles au détriment des financières et des technologiques notamment. Un autre indicateur va également dans le sens d’un changement complet d’attitude face au risque, celui de la forte baisse généralisée des petites valeurs spéculatives. Cela fait cependant suite à de fortes hausses non justifiées au cours des derniers mois comme sur Soitec et Solocal par exemple.

Par ailleurs, on notera que globalement les volumes d’échanges restent faibles ce qui relativise les derniers mouvements de hausse. Les marchés restent fortement influencés par les professionnels mais l’investisseur final hésite de plus en plus à acheter aux niveaux actuels. Les anticipations haussières des grands intervenants institutionnels ne semblent pas trouver suffisamment de relais pour justifier une poursuite des achats de leur part. Sur les marchés dérivés, les intervenants restent braqués sur les intentions des Banques centrales dont les actions ont jusqu’à présent agi dans un sens unique, celui de la baisse des taux d’intérêt et leur corollaire la hausse des marchés actions.

A présent, non seulement il est difficile de poursuivre cette politique en raison de l’étroitesse des marges de manœuvre restantes, mais le renforcement de la croissance outre-Atlantique impose désormais à la Fed d’inverser cette politique afin de coller au mieux à la situation économique.  En Europe, la situation est radicalement différente et rendrait une éventuelle politique monétaire « non conventionnelle » inopérante en raison de la situation non assainie de nombreuses Banques. Comme le martèle le FMI, la réforme bancaire est nécessaire avant tout pour rétablir un niveau de confiance élevé notamment en cas de nouvelles turbulences sur les marchés. Cela d’autant plus que les Etats garants sont de plus en plus endettés et certains n’arrivent pas à sortir réellement la tête de l’eau après la double crise de 2008 et 2011.

Pour le moment, les places boursières évoluent à proximité de leurs records respectifs, mais acheter aux niveaux actuels me paraît particulièrement hasardeux et risqué.