Simple avertissement ou début des turbulences ?

ANALYSE GRAPHIQUE

La semaine a été extrêmement agitée sur les marchés en raison des événements d’Ukraine et des bruits de bottes russes en Crimée. Après avoir lâché près de 3% en séance du lundi 3 mars, l’indice Cac 40 et les principaux indices internationaux ont récupéré l’intégralité de leurs pertes dès le lendemain  après que Vladimir Poutine eût tenu des propos rassurants sur ses intentions vis-à-vis de l’Ukraine. Le bras de fer diplomatique a vite tourné (pour le moment) en faveur des américains alors que la Russie se trouve dans une situation économique difficile en raison principalement de la persistance de la faiblesse des cours pétroliers (voir par ailleurs les commentaires graphiques sur la Bourse de Moscou et les cours du « Brent »).

Ces événements interviennent avec pour toile de fond la crise qui sévit depuis plusieurs années dans une partie des pays de l’ancien glacis et qui débouche sur des désordres sociaux de plus en plus difficiles à maîtriser, à l’instar de l’Ukraine. La récente crise sur les marchés monétaires des économies émergentes est une illustration des graves déséquilibres économiques qui secouent une grande partie de la planète qui n’arrive pas à remonter la pente de la crise des années 2008 et 2011.

De plus en plus méfiants, les investisseurs internationaux ont peu à peu rapatrié leurs avoirs qui ont pris le chemin de Wall Street et Francfort notamment, attirés par des perspectives bénéficiaires supérieures grâce à la performante économique des Etats-Unis et de l’Allemagne. Ce flux favorable continue de pousser invariablement les cours vers le haut avec un effet « entonnoir » évident. La bulle spéculative est là et elle est d’autant plus dangereuse que les grandes multinationales ont atteint des tailles « too big to feel » avec des capitalisations boursières gigantesques et inédites sur les valeurs hitech du Nasdaq. Les bourses occidentales sont actuellement dans la configuration du cycliste qui doit impérativement continuer à pédaler sous peine de tomber. Ainsi, la micro cassure de ce lundi 3 mars a été tellement brève qu’elle n’a pas eu le temps de provoquer des réactions en chaîne.

Depuis quelques séances, les marchés semblent montrer des signaux de contrôle avec des cours invariablement attirés vers les 4.400 points par exemple sur le Cac 40. S’agit-il d’une zone de « distribution » ou plutôt d’une nouvelle « accumulation » pour tirer  le meilleur parti possible de la grosse demande internationale en valeurs occidentales ? Du point de vue technique, les cours se trouvent une nouvelle fois près de leurs zéniths avec des tentatives ça et là de battre de nouveaux records historiques. Sur le Cac 40, la zone des 4.400 points montre clairement des signaux de résistance. Néanmoins, une tentative de débordement des plus hauts de la semaine dernière (4.420 points) paraît probable à court terme, sauf nouveau retournement de situation en Russie.