La Bourse de Paris privée de croissance

ANALYSE GRAPHIQUE

La dernière semaine de 2013 s’est inscrite dans la lignée de la précédente avec la poursuite du rattrapage forcé des cours sur la place de Paris et de l’énorme tirage vers le haut sur les places américaines, allemande et japonaise. Comme je l’indiquais dans mon analyse précédente, l’étroitesse du marché et la volonté des investisseurs d’éviter de payer trop d’impôts sur la plus-value ont grandement facilité les opérations d’habillage des portefeuilles. Il est donc tout à fait logique de voir l’année 2014 commencer à la baisse, tout ce beau monde désirant profiter de la situation pour prendre de copieux bénéfices en attendant de prendre le temps de la réflexion sur les investissements à venir.

Du point de vue technique, le Cac 40 s’est replié au niveau de sa MM50 située actuellement autour de 4.220 points et qui représente la zone de soutien à court terme. Si ce niveau est cassé à la baisse, cela devrait générer un signal de poursuite de la correction en direction des 4.050 points où se trouve la double zone de support à long terme représentée par la ligne inférieure du canal long terme et la ligne de soutien horizontale sur laquelle les cours avaient rebondi à la mi-décembre lors de la correction précédente. A la hausse, l’indice parisien a touché un plus haut à 4312,60 peu de temps après l’ouverture de la première séance de l’année avant de sombrer sous le poids des prises de bénéfices et finir au plus bas de la séance.

Au total, il complète ainsi une figure de retournement baissière en forme d’« englobante noire » en mode quotidien selon la théorie des « chandeliers japonais ». A Wall Street, une figure similaire s’est formée également sur le Dow Jones à la clôture de ce jeudi, ce qui marque là encore un signal d’entrée dans une phase de correction qui devrait ramener cet indice au moins dans la zone des 16.000 points où se passe actuellement la ligne de soutien du canal haussier secondaire. Quant au marché allemand, il marque également un début de correction après avoir touché une nouvelle fois la ligne supérieure de son canal de tendance haussier à long terme.

Sur le plan des fondamentaux, alors que la croissance économique atteint non niveau nominal outre-Atlantique, les investisseurs commencent déjà à trouver le marché cher car cette situation aura été très largement anticipée depuis de longues années. Le maintien des taux dirigés à des niveaux extrêmement bas au cours des quatre dernières années pour juguler la crise des « sub-primes » est largement à l’origine de cette situation précoce des marchés par rapport à l’économie réelle. Autrement dit, on peu considérer que la forte croissance actuelle aux Etats-Unis est déjà dans les cours !

En Europe, l’Allemagne bénéficie largement de cette situation et voit son économie se redresser largement mais ce n’est pas le cas de la France, loin s’en faut. La croissance miraculeuse attendue si longtemps par François Hollande a fini quand même par arriver … en prenant soin de contourner l’Hexagone ! Il va falloir s’attendre à des lendemains encore plus difficiles y compris à la Bourse de Paris.