La Fed joue avec le feu !

ANALYSE GRAPHIQUE

Wall Street vient de repartir violemment à la hausse dans un véritable climat d’euphorie après que la Réserve Fédérale a annoncé qu’elle maintiendrait son taux directeur à « zéro » durant au moins les deux prochaines années. Le côté réduction de la masse de ses achats (plan « QE III ») sur les marchés de la dette publique des T-bonds et des créances hypothécaires privées n’a pas provoqué de réaction inverse. Derrière cela, se trouvent comme toujours les grandes banques de marché qui ont décidé de pousser Wall Street vers le haut et ce, jusqu’à ce qu’elle ne puisse plus avancer.

Du coup, les vendeurs à découvert, anticipant un retournent des marchés boursiers à la baisse se trouvent une nouvelle fois pris au piège et bien obligés de se racheter pour éviter d’y laisser de trop grosses plumes. S’agit-il d’un baroud d’honneur avant le repli pour longtemps ou est-ce vraiment le début d’une fantastique phase de flambée partie pour embraser l’ensemble de la planète financière ? Il est à noter toutefois que pendant que le Dow Jones accélérait sa hausse, le billet vert en faisait autant ! Cette situation n’est pas sans poser de problèmes « métaphysiques » aux gérants qui se sentent à présent pris en tenaille entre le marteau et l’enclume.

Derrière la hausse des actions américaines, il convient de noter la hausse des taux sur les marchés obligataires américains en plus de celle du Dollar. Le déséquilibre devient flagrant entre l’Amérique et l’Europe où non seulement les marchés commencent à plier mais également l’Euro. Cela traduit clairement un mouvement de « fuite vers la qualité » qui se produit lorsque le stress montre chez les investisseurs qui préfèrent se placer là où il y a le moins de risques. Il apparaît dès lors très risqué de s’embarquer dans des achats spéculatifs qui n’ont pas d’assise fondamentale saine, en dehors de celle de penser que les investisseurs n’auraient d’autres choix que d’acheter des actions.

A Paris, le Cac 40 réussit enfin à repasser au-dessus des 4.100 points, ce qui devrait lui procurer un potentiel de rebond supplémentaire vers les 4.200 points. Dans la cas où Wall Street poursuivrait son rebond en cours, on pourrait même envisager une poursuite du rebond jusqu’aux 4.350 pour de nouvelles tentatives de débordement de cette zone. Il ne faudrait s’étonner de rien dans cet environnement où le circuit financier est gonflé à bloc par des liquidités surabondantes ne sachant réellement plus où aller.

Les responsables monétaires jouent une nouvelle fois avec le feu, car si une méga bulle spéculative se formait encore sur les marchés actions, son éclatement provoquerait à coup sûr une très grave crise économique et financière bien pire que les précédentes étant donné le niveau d’endettement insoutenable de nombre de pays.