Le Cac 40 perd pied

ANALYSE GRAPHIQUE

Si vous avez lu attentivement mes analyses antérieures, que ce soit dans l’Hebdo-Bourseplus.com, la lettre « La Bourse » ou « Stratégies Boursières », vous ne devez pas surpris de voir Paris baisser beaucoup plus fortement que New York ou Francfort. Il est utile de rappeler qu’avant cela, notre cher Cac 40 a aussi nettement moins progressé sur le Dow Jones et le Dax ! Quand le concurrent qui court le moins vite est le plus fatigué de tous, c’est qu’il a un problème de santé ! En tous cas, les grands investisseurs internationaux semblent voir les choses ainsi en commençant à retirer leurs billes chez nous en premier. Je ne rentrerais pas dans le détail de la politique économique, mais je peux vous garantir que l’image envoyée aux investisseurs est catastrophique.

On peut par ailleurs se poser légitimement la question sur la différence énorme de valorisation actuelle entre une société multinationale allemande et une entreprise équivalente française, opérant toutes les deux essentiellement à l’étranger. Il est difficile de comprendre une telle disparité mais il y a sûrement des raisons aux yeux des investisseurs qui font le marché. La fiscalité et surtout l’instabilité fiscale y sont pour beaucoup, les « 75 % » de Hollande signifient pour eux que les entreprises françaises ne pourraient plus recruter les meilleurs cadres supérieurs de la planète sauf par le biais d’artifices fiscaux susceptibles d’être démontés un jour par l’administration.

L’atonie de l’activité économique et l’incapacité du gouvernement à tenir la barre du budget achèvent de compléter une image désastreuse sur le « investir en France ». De plus, la très puissante spéculation institutionnelle a compris qu’il y avait beaucoup d’argent à gagner en attaquant l’homme malade de l’Europe sur tous les fronts : dette publique, système bancaire et marché actions. Un aperçu de ce qui pourrait se passer nous avait été montré pendant le dernier trimestre 2011, ce qui avait poussé l’ensemble de la zone Euro à prendre des décisions structurelles importantes dans la précipitation. Or, les restructurations de fond tardent toujours à venir. Certaines ont même été carrément enterrées à l’ombre du retour à la normale des marchés et la forte baisse des taux d’intérêt qui avait suivi les accords de Bruxelles.

Aujourd’hui, la montée en puissance du Yuan chinois comme devise de premier rang commence à produire une onde de choc sur l’Euro qui perd de plus en plus son rôle majeur dans les échanges internationaux. Du point de vue technique, la sortie des cours par le bas de la figure en biseau ascendant est effective. Comme je l’anticipais, la décrue s’est avérée extrêmement forte et rapide par rapport aux autres indices de Place. La résistance horizontale de 4.300 points anormalement longue qui l’avait précédée confirme bien la configuration de forte « distribution ». A court terme, il est cependant probable que les cours rebondissent quelque peu autour des 4.100 points pour se maintenir au-dessus pendant quelques jours, peut-être jusqu’à la fin de l’année civile. Après, la baisse devrait reprendre le dessus pour aller tester la ligne de support du canal long terme située actuellement vers 3.900 points.