Le Dax en pleine euphorie !

ANALYSE GRAPHIQUE

Reflétant une économie française à la peine dans un monde en pleine reprise économique, le Cac 40 n’arrive plus à suivre la cadence infernale imprimée par la Bourse de Francfort. La tentation de croire encore à un hypothétique rattrapage de fin d’année grâce aux opérations d’arbitrage est risquée car, en temps normal, il aurait déjà eu lieu. Il est en effet assez curieux de voir cette place parisienne littéralement scotchée à 4.300 points et dans l’incapacité de déborder durablement cette barrière qui, plus le temps passe, plus elle paraît infranchissable alors que Wall Street, le Nasdaq et le Dax caracolent de records en records au point de se demander si cela pouvait s’arrêter un jour ? Justement, le jour où cela prendrait fin, et cela finira forcément par arriver, que se passerait-il alors sur le Cac 40 et les valeurs françaises ? Que dire alors de la Bourse belge qui depuis son sommet du 7 novembre a déjà commencé à baisser à contre courant des indices majeurs ? Au Sud de l’Europe, les marchés ont également entamé leur cycle de baisse faute de carburant. Certes, il y a toujours pire que nous mais tout de même !

La vraie tendance qui se dégage de cette situation de dichotomie divergente semblerait indiquer que les marchés votent clairement une scission de la zone Euro entre le Nord et le Sud. Peut-être même une prochaine sortie de l’Allemagne lasse de l’incurie des états du Sud et tout particulièrement de la France, qui diffèrent toujours au lendemain les réformes structurelles maintes fois promises après chaque crise. En plus, notre puissant voisin d’outre-Rhin bénéficie actuellement du rapatriement de capitaux allemands placés en Asie dont la santé des marchés financiers est au plus mal. C’est peu dire que les épargnants allemands n’ont pas très confiance dans les actifs français. Le scénario qui semble ainsi anticipé par les marchés est basé sur l’hypothèse de l’émergence de deux monnaies différentes au sein de l’actuelle zone Euro. Si, demain, on décidait de mettre en place deux monnaies, disons l’Euro-Sud et l’Euro-Nord alors le second s’ajusterait à environ le double du premier au bout de quelques mois seulement pour refléter l’énorme différence de compétitivité dans le monde réel. C’est un peu ce scénario fou que certains grands établissements anglo-saxons semblent anticiper, voire essayer de le forcer pour réaliser d’énormes plus-values boursières !

Du point de vue technique, les cours sont largement sortis par le bas de la figure en biseau ascendant évoquée dans mes analyses précédentes. Ce signal de baisse devrait entraîner les cours dans un premier temps vers la zone de la MM200 située actuellement autour de 4.065 points. En dessous, les niveaux de support les plus importants se trouvent successivement à 3.900 points correspondant à la ligne inférieure du canal long terme puis 3.600 où se trouve l’ancienne zone de résistance à long terme dont le débordement haussier en décembre 2012 est à l’origine du dernier mouvement haussier.