La France sous pression obligataire

ANALYSE GRAPHIQUE

La poussée haussière se prolonge avec la formation d’un biseau ou triangle fermant sont la pointe se situe par projection vers 4.400 points et dans la dernière quinzaine de décembre 2013. Ce type de figure se voit souvent en fin de parcours haussier et débouche généralement sur une correction dont l’ampleur est de la taille de la base de la figure. Cela donne un niveau évalué vers 3.950 points en cas de cassure de la ligne de soutien de la figure. Ce niveau correspond par ailleurs au passage de la ligne de support du canal haussier à long terme dans lequel évolue le Cac 40 depuis juin 2012.

Cela ne signifierait pas nécessairement la fin de ce mouvement ascendant sur le long terme, mais au moins une correction de taille importante à ne pas prendre à la légère. Ceci est confirmé par la perte régulière de puissance sur les indicateurs secondaires tels que les Macd ou les stochastiques. Par ailleurs, l’analyse du marché dominant représenté par le Dow Jones (voir par ailleurs les détails) montre que l’objectif du parcours haussier actuel est très proche. La perte de vigueur de sa MM200 rend le débordement de la prochaine ligne de résistance très difficile, ce qui nous incite plutôt à anticiper un nouveau repli vers la zone de la MM200 suivi d’un retour sur le support de 14.750 points. Par mimétisme ou influence, le marché français ne devrait pas aller beaucoup plus haut que les 4.400 points promis dans un premier temps.

Le scénario d’une correction par la suite vers 4.000 à 3.950 points prend ainsi de l’importance sur le plan des probabilités de survenance. A plus long terme, une fois la hausse digérée par cette éventuelle correction, le marché devrait renouer une nouvelle fois avec la hausse pour tenter d’aller chercher la ligne de résistance baissière à long terme passant vers 5.500 points vers le milieu de l’année 2014. Sur le plan de l’analyse fondamentale, les entreprises continuent de présenter des bilans favorables à une poursuite de la progression des cours. Ce n’est pas le cas des états qui calent littéralement sur leurs déficits abyssaux par absence de croissance d’une part et par saturation fiscale d’autre part.

C’est particulièrement le cas de notre gouvernement socialiste qui avait fait le pari trop facile d’augmenter les prélèvements obligatoires au lieu d’agir sérieusement sur les dépenses. L’impasse fiscale va l’obliger à reprendre le bon chemin avec le risque de provoquer des mouvements sociaux de grande ampleur. Le point névralgique majeur pour les marchés financiers se situe actuellement au niveau de la situation d’endettement de l’état français et les probables pressions des bailleurs de fonds asiatiques et moyen-orientaux sur la nécessaire maîtrise des déficits publics. Le gouvernement comme les marchés boursiers ont peur par dessus tout de voir les taux longs de l’OAT monter brusquement.