Le retour de la prudence

ANALYSE GRAPHIQUE

Depuis la mi-août et l’échec sur la zone de résistance à long terme située entre 4.120 et 4.170 points sur le Cac 40, la pression vendeuse ne cesse de s’accroître sur la place de Paris. De nombreux intervenants pensent que le marché français s’est beaucoup trop valorisé au cours de la période estivale, favorisé par l’absence des gros intervenants. Cela d’autant plus, comme je l’indiquais dans mes récentes analyses, que le Dow Jones et le Dax allemand n’en ont pas fait autant. Pour le moment, on peut mettre cela sur le compte des rééquilibrages dans les allocations d’actifs par les grands gérants dans leurs portefeuilles.

On notera cependant que l’indice Nasdaq des valeurs technologiques est pour le moment faiblement impacté par la phase de consolidation en cours. Ce marché continue d’être tiré par les majors tels que Google, Facebook ou encore Amazon dont la stratégie de diversification vers la numérisation et le cloud computing commence à lui procurer un avantage concurrentiel très apprécié des investisseurs anglo-saxons. En France, le secteur bancaire continue de soigner ses plaies de l’euro-crise et se rapproche peu à peu des anciens niveaux de cours. Le secteur automobile continue de retrouver des couleurs et cela devrait s’accentuer grâce aux derniers chiffres outre-Atlantique qui s’avèrent très nettement meilleurs que ce qui était prévu jusque-là par les analystes.

Sur le plan géopolitique, la poudrière du moyen orient pourrait sauter à tout moment alors qu’une intervention occidentale en Syrie semble de plus en plus probable et proche dans le temps. Même si les intervenants financiers semblent s’y être préparés, des attaques spéculatives baissières ne sont pas à écarter dans ce cas. Aux Etats-Unis, les regards se tournent à nouveau vers la Réserve Fédérale scrutant les moindres détails sur ses intentions en matière de politique monétaire dans les prochains mois. Les investisseurs semblent néanmoins se faire à l’idée de la voir prochainement diminuer progressivement ses rachats sur le marché de la dette américaine. La perte de ce soutien mécanique aux marchés est un facteur de tsress non négligeable pour les places boursières, y compris en dehors des Etas-Unis.

Du point de vue technique, l’indice Cac 40 poursuit son mouvement de correction juste en dessous de sa MM50. Le niveau de soutien le plus proche se situe désormais dans la zone des 3.800 où évolue actuellement la MM200 (Moyenne Mobile à 200 bourses). En dessous, la ligne de support intermédiaire du canal haussier à long terme passe autour de 3.700 points. La correction en cours est susceptible de se prolonger jusqu’à ce niveau si les marchés américains faisaient preuve de davantage de faiblesse au cours des semaines à venir. En revanche, si la résistance court terme de 4.015 points est franchie à la hausse, cela générerait un signal de poursuite du mouvement en direction des 4.170 points pour une nouvelle tentative de débordement.