La Fed inverse la pompe.

ANALYSE GRAPHIQUE

La Banque Centrale Américaine (Fed) a confirmé ce mercredi ce que le marché anticipait depuis plusieurs semaines : L’arrêt progressif de sa politique de fort soutien à l’économie et notamment du plan « QE 3 » (Quantitative Easing). Pour faire simple, jusqu’à présent elle rachètait chaque mois sur le marché l’équivalent de 85 Milliards de dollars de bons du Trésor (emprunts d’état à long terme) et de titres hypothécaires adossés notamment à des prêts immobiliers.

Tout en maintenant ses taux administrés (à court terme) proches de zéro, elle va baisser progressivement ses rachats  jusqu’à les stopper complètement d’ici un an environ. La raison principale en est que les Etats-Unis semblent retrouver une solide croissance économique qui ne devrait plus avoir besoin d’être soutenue artificiellement. Par la suite, si cela se confirmait, elle devrait même inverser sa politique et retirer progressivement les excès de liquidités ainsi injectées sur le marché monétaire des années durant afin d’assainir à terme le circuit financier, qui sans cela, menacerait de provoquer une forte inflation voire des accidents financiers à répétition.

A court terme, la réaction des investisseurs et de la grande spéculation institutionnelle est plutôt vendeuse alors qu’ils étaient nombreux à avoir acheté des actions et des obligations sur le marché, forts du soutien inconditionnel de la Fed. La disparition progressive de ce filet les rend plus nerveux et plus méfiants. La réaction a été très forte surtout sur les marchés obligataires qui ont vu les taux des bons du Trésor US remonter fortement. La principale crainte se situe au niveau de la propagation de cette vague de tension sur les marchés de la dette, surtout en Europe où les états du Sud restent encore dans des situations très fragiles.

Ainsi, les marchés ne devraient guère tarder à se poser des questions sur la Grèce et la nécessité de faire une nouvelle opération d’abandon de créances ce qui fragiliserait encore les banques. Le côté positif de cette situation réside dans la possibilité de voir les grands investisseurs, convaincus de la chèreté de Wall Street sans le soutien de la Fed, rééquilibrer leurs portefeuilles en augmentant la part de l’Europe ainsi que le basculement du marché obligataire vers les actions. Ils sont nombreux en effet à penser que les taux longs ont touché leur plus bas historique et de l’opportunité de réaliser des bénéfices. Sur le plan technique, le Cac 40 a rebondi vigoureusement sur la ligne de support de son canal haussier à long terme passant actuellement autour de 3.750 points.

A court terme, une nouvelle zone de résistance s’est formée vers 3.900 points.  En cas de débordement à la hausse de ce niveau, cela formerait un signal de reprise de hausse avec un objectif toujours évalué vers 4.150 points.