Les banques centrales lèvent le pied.

ANALYSE GRAPHIQUE

Les banques centrales commencent à s’inquiéter du volume élevé de liquidités dans le circuit financier mondial, qu’elles n’ont cessé d’y injecter dans le but de redresser une situation nettement dégradée par la double crise des « sub-primes » puis de la zone euro. Les dernières déclarations des dirigeants de la Réserve Fédérale Américaine (Fed), de la Banque du Japon et de la BCE vont clairement dans le sens d’une politique de moins en moins accommodante en termes de niveau de taux d’intérêt et de volumes de liquidités octroyées aux marchés.

Cette nouvelle situation est défavorable aux établissements bancaires en opposition avec celle qui prévalait jusqu’à maintenant. Il n’en fallait pas plus pour pousser les grands investisseurs institutionnels à vendre les valeurs bancaires et les sociétés financières, ce qui a pour conséquence de peser fortement sur les indices boursiers majeurs et tout particulièrement le Cac 40. Une autre interprétation possible voudrait dire que ce changement dans la politique monétaire aurait été dicté par le sentiment d’une amélioration de la situation économique de la plupart des grandes nations développées.

Dans tous les cas, les responsables des banques centrales et des trésors se souhaitent visiblement plus prendre le risque de sur-gonfler la sphère financière au risque de la faire éclater comme s’était produit à plusieurs reprises dans le passé. La première réaction notable est ressentie sur les marchés obligataires qui ont les taux à long terme se tendre nettement. C’est justement le point de fragilité le plus criant sur le continent européen où les rendements sur la dette souveraine des états du Sud ont tendance à grimper très vite et très fortement, ébranlant au passage les marchés boursiers auxquels ils sont fortement corrélés.

D’ailleurs, les mesures drastiques de coupures dans le budget de l’état grec (fermeture des chaînes de télévision publiques!) ne sont pas étrangères à cette situation, alors que les craintes des investisseurs recommencent à être exacerbées. L’idée est de rassurer avant tout les marchés et d’éviter toute attaque spéculative massive sur les marchés de la dette souveraine. L’autre sujet d’inquiétudes est l’axe Paris-Berlin où les différences de cultures économiques et sociales font apparaître au grand jour des discordances notoires entre les deux gouvernements. Le côté positif, c’est que Paris semble quand même se résigner à engager les réformes indispensables pour une maîtrise à moyen terme des déficits publiques sous la pression de l’Allemagne.

Techniquement,  l’indice Cac 40 a enfoncé légèrement le support de 3.800 points. La prochaine zone de soutien significative se trouve autour de 3.700 points où passe actuellement la ligne de support du canal intérieur.