Poursuite de la correction sur fond d’inquiétudes.

ANALYSE GRAPHIQUE

Les places boursières ont connu une nouvelle semaine de correction, alimentée par le retour des inquiétudes des investisseurs sur les marchés obligataires. Les taux à long terme se sont  tendus sur le vieux continent alors que de nouvelles interrogations commencent à revenir sur la situation économique en Grèce. Les hypothèses et les projections retenues par la troïka FMI – Bruxelles - BCE pour la sortie de crise sont loin d’être réalisées et ce pays voit à nouveau son endettement culminer autour de 170 % de PNB. Plus récemment, la France a eu l’autorisation de Bruxelles de creuser davantage ses déficits par rapport aux critères retenus auparavant et cela était passé paradoxalement presque inaperçu aux yeux des marchés.

Plus précisément, le marché commence à comprendre que sans le soutien actif des grandes banques nationales, les taux longs auraient dû monter sensiblement il y a quelques semaines. Les conséquences sur les places boursières sont quasi immédiates car la corrélation est très forte entre les deux marchés. Concernant le système bancaire, les analystes des grands cabinets surveillent attentivement l’état de santé des établissements de taille systémique car c’est toujours de là que vient le danger et les coups de tabac boursiers. Pour mémoire, la Banque Centrale Européenne avait prêté l’an dernier (vers fin février 2012) 530 Milliards d’euros aux banques de l’Union pour éviter toute crise de liquidité en attendant un retour au fonctionnement normal  du marché interbancaire.

Cela avait nettement soulagé les tensions et permit aux cours de remonter progressivement. La suspicion dans le système semble revenir alors que les autorités monétaires tardent à éclairer les marchés sur l’état de santé réel des grandes institutions financières du vieux continent. Pour le moment, il n’y a pas encore péril en la demeure mais il serait dangereux de laisser le doute s’installer davantage. En France, le gouvernement socialiste, longtemps dans l’expectative, semble désormais plus enclin à engager des réformes indispensables sous la pression de l’Allemagne il faut bien le reconnaître. Toutefois, aux yeux de l’opinion publique, les messages politiques délivrés sont contraires à la réalité ce qui accroît la confusion dans la lecture faite par les marchés et les investisseurs.

Du point de vue technique, l’ensemble des places internationales évoluent en phase de correction après une série de records absolus établies sur New York et Francfort. A Pris, le Cac 40 est repassé nettement en dessous des 4.000 points en revenant autour des 3.850 points où évolue actuellement la MM50. Les prochaines zones de soutien se trouvent successivement vers 3.800 puis 3.700 points.