En route vers l’objectif 4.170 points

ANALYSE GRAPHIQUE

Après avoir digéré une période stress intense qui a vu l’indice Cac 40 casser brièvement le support majeur de 3.600 points, le marché parisien retrouve une sérénité qu’il n’avait plus connue depuis de nombreuses années. Le retour des cours au-dessus du seuil psychologique des 4.000 points est une donnée très importante pour que la confiance des investisseurs puisse s’installer durablement. De cela, tout le monde a besoin et à commencer par les états dont les niveaux d’endettement posent problème. Les banques aussi dont certaines et pas des moindres, ont vu passer le boulet très près et n’ont eu de salut que grâce à des interventions colossales de la banque centrale européenne.

Aujourd’hui, après trois années de bénéfices et sans distribution de dividendes, leur solidité semble nettement meilleure, d’où le retour progressif de la confiance. La hausse actuelle des marchés rend par ailleurs les choses nettement plus simples et offrent des moyens supplémentaires de renforcement des capitaux propres par des appels probables aux marchés, directement auprès des investisseurs. Les grandes entreprises aussi vont pouvoir respirer à plein poumons avec cette faculté qu’elles vont bientôt avoir de pouvoir lever des capitaux frais par le biais d’augmentations de capital. Les Peugeot, Faurecia et autres Alcatel-Lucent devraient pouvoir s’affranchir du joug de leurs banquiers respectifs et trouver de l’argent bon marché auprès de leurs investisseurs boursiers. Cela devrait favoriser par voie de conséquence la reprise de l’investissement productif et de la confiance, indispensables pour enclencher un cycle économique vertueux.

Tout ceci a bien entendu été savamment mis en place par les banques centrales et les responsables économiques américains, japonais et allemands. Aux Etats-Unis, les contours de la sortie de crise commencent à être visibles, tout particulièrement en ce qui concerne l’immobilier et le chômage. Le pays du soleil levant connaît un véritable boom et sa bourse explose littéralement à la hausse (voir analyse du Nikkei ci-dessous). A Paris, l’indice Cac 40 est repassé au-dessus des 4.000 points et poursuit tranquillement son chemin en direction de son objectif majeur de 4.170 points. Il n’y a pas si longtemps, ce niveau paraissait hors d’atteinte alors que les mauvaises nouvelles s’amoncelaient et pourtant c’est ce que je vous prédisais déjà. Sauf accident, on devrait y arriver assez rapidement pour essayer d’aller encore plus haut. Le test de débordement de cette zone va être extrêmement important et marquera la suite pour longtemps.

D’ici-là, on devrait assister à la poursuite des opérations de rattrapage des valeurs en retard avec parfois de violentes accélérations sous les effets des sorties forcées des vendeurs à découvert.