Le triomphe du modèle allemand est une réalité

ANALYSE GRAPHIQUE

Comme prévu, la place de Paris a poursuivi son parcours haussier et se rapproche à présent des 3.970 points où passe actuellement la ligne de résistance du canal haussier à moyen terme. Ainsi, l’objectif intermédiaire de hausse est quasiment atteint, ce qui pourrait déboucher sur un mouvement de consolidation-correction à court terme. Celui-ci devrait servir à tester dans un premier temps, la nouvelle zone de soutien à court terme, située autour de 3.800 points. La ligne de support du canal passe actuellement vers 3.650 points et pourrait servir de point de reprise en cas de cassure du soutien court terme. On notera toutefois que compte tenu de la forte présence des vendeurs à découvert sur le marché, une brusque accélération haussière n’est pas du tout à écarter dans les conditions actuelles.

Dans ce cas, il faudrait s’attendre à une envolée des cours en direction des 4.170 points, où se trouve notre objectif pour le mouvement haussier actuel dans un horizon moyen terme. La MM200 a repris sa pente ascendante après une courte période fléchissement. De manière globale, la hausse actuelle est le résultat d’un soulagement général suite à une situation de grand stress générée par les grandes difficultés de la France à respecter ses engagements en matière de déficits publiques. Après de longues tractations en coulisses, l’Allemagne a fini par accepter une énième dérogation sous forme d’un délai supplémentaire de deux ans pour permettre à Paris de rentrer dans les « clous ».

Est-ce un bien ou un mal ? C’est certes une bonne chose à court terme, salué de surcroît par les marchés, mais c’est reculer pour mieux sauter sur le long terme. Les problèmes de fond demeurent et sont repoussés une nouvelle fois aux calandres grecs. Cela est d’autant plus dangereux que la partie hausse des prélèvements obligataires a déjà eu lieu alors que la partie baisse des dépenses publiques ne l’est que très marginalement. C’est une garantie tous risques que la dette publique va fortement augmenter au cours des deux prochaines années sous le poids de la récession qui serait ainsi entretenue avec des taux de prélèvements records. Le plus grand danger se situe au niveau du découragement des entrepreneurs qui vont sûrement s’abstenir d’entreprendre alors que l’espérance des retours sur investissement n’aura jamais été aussi faible.

Du point de vue technique, le marché reste cependant haussier sous l’impulsion des marchés anglo-saxons et du japon dont la santé est éclatante depuis plusieurs mois. Paris bénéficie également grandement de l’état de grâce du marché allemand qui vient tout juste de battre ses records absolus de hausse de tous les temps ! De même, la nouvelle baisse des taux d’intérêt favorise la poursuite de la hausse, sans en écarter toutefois les risques d’accident.