Il va falloir se méfier

ANALYSE GRAPHIQUE

La faiblesse persistante actuelle de la place de Paris est inquiétante pour plusieurs raisons. La première est d’ordre technique : même l’excellente santé de Wall Street n’arrive plus à soutenir durablement la tendance sur le Cac 40. La seconde est d’ordre publique. La France s’apprête à entrer dans une crise politique majeure avec un pouvoir donnant l’image d’être complètement dépassé par la situation alors que des ministres de tout premier plan tardent à convaincre l’opinion publique de leur intégrité.

La troisième est d’ordre financier avec un système bancaire très affaibli et largement lié à des opérations obscures de grande envergure masquées par des interfaces opaques localisées dans les paradis fiscaux. Le gouvernement tente de s’en sortir en détricotant les échafaudages des structures bancaires dans l’objectif d’y traquer la fraude fiscale. C’est un exercice plutôt périlleux en ce moment, car d’une part on y trouverait d’autres « Cahuzac » et d’autre part, la fuite de capitaux de manière précipitée des filiales offshore de nos banques déstabiliserait à coup sûr l’ensemble du système bancaire.

Cela sans oublier qu’une grande partie  de la dette publique est détenue par les banques et à travers elle les cibles supposées ou réelles des fraudeurs fiscaux. Voilà ce qui fait actuellement peur aux marchés financiers. Sur le plan moral, il n’y a évidemment pas débat, il convient de nettoyer le circuit financier et stopper l’hémorragie de l’exode fiscale. Mais dans la pratique, il faut avant tout, veiller à ne pas casser la machine elle-même. Alors que les dernières prévisions font ressortir un niveau de dette à 94 % de PIB pour 2014, la marge de manœuvre budgétaire s’est brutalement resserrée faisant craindre un risque élevé de dérapage pour les années futures. Si les taux d’intérêt se mettaient à refléter cette situation en repartant à la hausse, il serait difficile d’y faire face.

Par ailleurs, un autre événement est venu perturber l’ensemble des marchés financiers cette semaine: la chute des cours de l’or. Le krach que subit actuellement le métal fin est extrêmement violent et constitue un facteur déstabilisant pour les autres marchés, en raison notamment des pertes considérables subies par un certain nombre d’intervenants sur ce marché. Cela est susceptible de les amener à vendre d’autres actifs pour couvrir leurs pertes et provoquer ainsi une pression supplémentaires à la baisse sur les actions notamment.

Cela se voit également sur le marché des matières premières, notamment sur les cours du brut qui ont également chuté lourdement. L’effet domino n’est pas à écarter dans ce cas, d’où des consignes de prudence en ce moment. Techniquement, le Cac 40 revient exactement au niveau de la ligne de support majeure de 3.600 – 3.550 points qu’il teste actuellement. En cas de cassure, cela entraînerait un signal de poursuite de la baisse en direction des 3.300 points. Si cette zone tient le choc, la hausse devrait reprendre comme envisagé dans les analyses antérieures.