A l’épreuve des banques chypriotes

ANALYSE GRAPHIQUE

Alors que Wall Street et Dublin battent des records presque tous les jours, les indices de place à Paris, Milan et Madrid ne cessent de s’enliser. Francfort, de son côté, reste bien orientée également avec des cours assez proches de leurs records absolus. Le fossé (le « gap » dixit les anglo-saxons) ne cesse de se creuser entre les deux zones, celles dont l’économie n’est pas plombée par des prélèvements fiscaux et sociaux confiscatoires et les autres. Les entreprises américaines et irlandaises renouent plus vite et plus fort avec la croissance et les profits  et prennent de ce simple fait, une avance considérable sur leurs homologues françaises et italiennes.

C’est également le cas des très grandes multinationales dont l’activité est géographiquement diversifiée et donc moins pénalisée par la fiscalité locale. Ajoutons à cela le très épineux problème bancaire sur le vieux continent. Certains investisseurs craignent actuellement fortement un éventuel effet de panique bancaire à la réouverture des établissements financiers à Chypre ce Jeudi (cette analyse ayant été rédigée mercredi soir après la clôture de Wall Street). Plus généralement, c’est l’enlisement de l’économie en récession sur le vieux continent qui pose problème alors que les marges de manœuvre ont été largement épuisées lors des précédentes crises.

Le plus grand danger est le statut d’homme malade qui semble de plus en plus coller à l’image de l’Europe aux yeux des investisseurs étrangers. Le mélange détonnant dette excessive / croissance faible / prélèvements obligatoires élevés fait de plus en plus peur aux investisseurs institutionnels étrangers. Face à cette situation, nos décideurs politiques jouent la montre en espérant le retour d’une croissance économique providentielle qui viendrait de l’étranger, comme jadis le gouvernement Jospin.

En attendant, à chaque jour suffit sa peine, et après le dossier chypriote c’est la mauvaise adjudication sur la dette italienne qui est venue à son tour plomber le dynamisme naissant du marché. Sur le plan technique, les cours se sont repliés au niveau de la ligne de support ascendante passant actuellement autour de 3.675 points. La zone de soutien la plus significative en dessous de ce niveau se trouve autour de 3.600 points. C’est désormais ce niveau-clé qu’il va falloir surveiller, car son éventuelle cassure signifierait le retournement de la tendance à la baisse ! A la hausse, la résistance la plus proche se trouve à présent vers les 3.900 points, où passe actuellement la ligne de résistance moyen terme.