Chypre inquiète, mais moins que la Grèce

ANALYSE GRAPHIQUE

Les responsables politiques européens et le FMI (Fond Monétaire International) ont fait preuve d’une incroyable incompétence à ce niveau de responsabilité, en voulant taxer lourdement les dépôts bancaires à Chypre en échange d’une aide communautaire à ce pays. La réaction de la rue ne s’est pas fait attendre, avec une ruée vers les guichets bancaires dès l’ouverture, ce qui a été suivi à son tour par une fermeture des établissements en attendant un « plan B » de secours ! Pendant ce temps-là, outre-Atlantique, la Fed et le Trésor Américain analysent minutieusement et objectivement la situation économique et agissent avec la plus grande précision dans le but de faire au mieux pour relancer la croissance et l’emploi, sans fioriture ni démagogie bien mal venues en ces temps de crise.

Sur le plan technique, alors que Wall Street continue de bénéficier d’une santé éclatante, les marchés européens tentent tant bien que mal à suivre le sillon tracé par le Dow Jones. Dans cet exercice, les pays du Nord réussissent infiniment mieux que leurs partenaires du Sud avec lesquels le fossé de la compétitivité ne cesse de se creuser.

Cette dualité dans l’évolution des marchés montre clairement que les investisseurs étrangers, hors zone euro, ont dessiné une sorte de ligne « Maginot » passant à la frontière entre la France d’un côté et et l’Allemagne et les Pays-Bas de l’autre. Leur confiance va nettement vers les premiers qui, rappelons-le, ont toujours sû prendre les décisions douloureuses qui s’imposaient pour remettre de l’ordre dans leurs finances publiques. Les pays du « Club Med » paient cher le flou artistique dans lequel la gestion publique baigne depuis des décennies.

En d’autres temps, l’affaire de Chypre aurait fait plonger les marchés. Heureusement que Wall Street est en pleine forme et bénéficie actuellement d’un flux de capitaux favorable. Cela a permis aux marchés de ce côté-ci de l’océan de ne pas s’effondrer et même de repartir de l’avant. L’indice Cac 40 est repassé au-dessus des 3.800 points et devrait reprendre son parcours haussier en direction des 4.000 points dans un premier temps. Je maintiens l’objectif à moyen terme de 4.150 points, malgré la crise de Chypre.

On bénéficie actuellement d’une spirale financière positive insufflée par les marchés américains et qui devrait se prolonger encore. Cette situation extrêmement favorable concerne particulièrement les valeurs à rayonnement mondial et à forte notoriété, quelque soit leur nationalité. Il faut bien intégrer la vision mondialisée des investisseurs institutionnels qui privilégient avant tout les sociétés fortement diversifiées géographiquement.