L’Italie réveille la volatilité des marchés

ANALYSE GRAPHIQUE

Le ronron « pépère » des marchés en direction de leurs zones de résistance à long terme respectives, a été brutalement interrompu par une vague de froid venue de Lombardie et de Sicile. Ces deux régions d’Italie ont littéralement hissé « Il Cavalieri » Berlusconi vers les rennes du pouvoir central, ce qui n’a guère été apprécié par les marchés. Les investisseurs craignent un retour à l’anarchie budgétaire et la perte de la main de Bruxelles sur les finances publiques de Rome. La volatilité des marchés s’est réveillée brutalement et la spéculation baissière s’est emparée de la brèche ouverte dans l’équilibre fragile des marchés de la dette publique. La différence avec les deux dernières années tient dans le fait que les marchés sont en phase haussière à long terme et résistent donc beaucoup mieux aux attaques. Certains marchés boursiers, comme Wall Street, Dublin et Londres ont déjà rejoints leurs récents plus hauts, effaçant ainsi la totalité des pertes subies. A Paris, le Cac 40 met plus de temps à panser ses plaies, comme d’habitude. La faiblesse de capitalisme français, la voracité des prélèvements en tous genres sur l’économie, le travail et le capital sont autant de freins  limitant le retour des investisseurs étrangers.

Du point de vue technique, le prochain objectif se trouve au voisinage des 3.800 points, où se trouve une zone de résistance sur laquelle la hausse récente avait échoué.  Selon toutes vraisemblances, cette zone ne devrait pas résister longtemps au retour attendu des acheteurs, ragaillardis par la poursuite de la hausse du Dow Jones. Comme indiqué dans mon analyse de la semaine dernière, le test technique majeur se trouve au niveau des 14.200 points sur cet indice et qui correspond aux plus hauts historiques absolus d’octobre 2007. De la capacité de ce marché à déborder cette zone, dépendra celle des autres places internationales à poursuivre leur mouvement ascendant à long terme, qui prévaut depuis environ en an. Dans cet environnement psychologique et médiatique défavorable, les acheteurs redoublent de prudence et attendent d’y voir un peu plus clair pour y revenir.

En revanche, l’échec des attaques spéculatives baissières devrait fournir le carburant nécessaire au retour de la hausse, puis à son accélération en cas de réussite du test de débordement à Wall Street.  Les valeurs bancaires ont été particulièrement attaquées car elles sont devenues chroniquement fortement vulnérables aux capacités des états à rembourser leurs dettes. Ces dernières ont impérativement besoin d’une longue période de calme et d’équilibre pour se refaire une santé en Bourse afin de consolider notoirement leurs fonds propres par le biais d’augmentations de capital successives. Techniquement, en cas de débordement des 3.800 points, on aurait un signal de poursuite de la hausse en direction de la zone des 4.100 à 4.150 points à moyen terme.