Les achats à bon compte continuent.

ANALYSE GRAPHIQUE

La plupart des analystes ont du mal à comprendre pourquoi la Bourse monte alors que l’économie reste atone, le chômage augmente et la fiscalité s’alourdit. La réponse est portant simplissime : parce que les investisseurs étrangers achètent ! Ils ont beaucoup d’argent et profitent des cours qui sont actuellement encore très bon marché. On citera au passage que nos fameuses valeurs du Cac 40, très souvent la cible des démagos, journaleux et politiques confondus, sont désormais la propriété des investisseurs étrangers à plus de 50 % !

Chaque fois que l’indice monte, et rien que par l’incidence de la ponction fiscale, très défavorable aux nationaux et aux résidents, cela augmente la part extra-nationale dans le capital. Si on ajoute à cela l’inéluctable délocalisation d’une partie des grosses fortunes, il n’y aura bientôt plus grand chose à taxer, du moins dans ce domaine. La démagogie est une chose, la gestion d’un état en est une autre. Les récentes crises de la zone Euro avaient pourtant mis en avant, à l’unanimité, les graves déséquilibres en matière de fiscalité et de législation sur le travail entre les états membres.

Sans harmonisation en ligne de mire de la convergence, point de salut. Le risque majeur à long terme, voire à moyen terme est éminemment politique. Un jour ou l’autre, on se fâchera avec nos voisins d’outre-Rhin, qui pour le moment s’amusent des errements de nos décideurs politiques. Elles profitent largement à leur industrie et à leurs finances. La puissance économique de l’Allemagne se renforce alors que celle de la France décline dangereusement. Si les grands investisseurs étrangers achètent actuellement massivement de la dette « made in France », c’est parce qu’ils font confiance à l’Allemagne ! Et que cette dernière est solidaire de notre dette publique, suite aux derniers accords de Bruxelles. Le vrai danger est de plus avoir son mot à dire si les choses venaient à s’aggraver au point d’inquiéter à nouveau les investisseurs étrangers.

Et pour cela, une simple nouvelle récession suffirait largement à mettre à mal tout notre système ! Actuellement, aussi bien les taux obligataires que les cours des actions profitent d’un flux favorable des capitaux de retour vers l’Europe. C’est la raison principale du mouvement haussier en cours et cela devrait durer, parce que les riches de ce monde ne trouvent pas mieux à acheter à ces prix-là ! 

Du point de vue technique, je rappelle que l’élément principal constitutif de la poursuite de la situation haussière actuellement en cours a été le passage du Cac 40 au-dessus des 3.600 points. Désormais, ce niveau devient aussi une zone de soutien sur laquelle une éventuelle correction pourrait revenir s’appuyer. Pour les prochains mois, l’objectif de cette hausse est évalué vers la zone des 4.000 à 4.100 points. Beaucoup plus, si une croissance miraculeuse venait à se mettre en place, comme la gauche en a le secret.