Vers une belle fin d’année.

ANALYSE GRAPHIQUE

Cette semaine boursière a confirmé le renouveau des valeurs qui avaient particulièrement souffert tout au long de la période de la crise de la dette grecque, et surtout après. Beaucoup de choses sont liées dans le monde de la finance et le rôle des banques est plus qu’essentiel. Sommées de réduire massivement leurs engagements afin de se rapprocher le plus vite possible des ratios prudentiels de sécurité édictés par la convention dite de « Bâle III », elles n’ont pas hésité à tailler dans le vif en retirant le financement aux sociétés déjà bien impactées par les deux crises de ces dernières années.

Sautant sur l’aubaine, les fonds spéculatifs et certains institutionnels ont dès lors procédé à des ventes massives à découvert, anticipant des augmentations de capital avec une très forte dilution de l’actionnariat existant. Entre temps, la situation des banques s’est très nettement améliorée et les états de l’Union Européenne ont mis de l’ordre dans leurs finances. Ainsi, Alcatel-Lucent par exemple vient de trouver une solution de financement pour ses activités et ne serait probablement plus dans l’obligation de procéder à une augmentation de capital. C’est la même chose pour Pages Jaunes (voir par ailleurs son analyse technique ci-dessous) et ce le sera bientôt pour Peugeot. Tous ces gens-là vont devoir tôt ou tard racheter leurs positions vendeuses et provoquer une forte accélération de la tendance haussière actuelle.

Cela devrait être favorisé par la présence de liquidités en surabondance dans le circuit bancaire, qui est le résultat des actions successives des banques centrales au cours des dernières années. Les ingrédients pour un large mouvement haussier sont là et n’attendent que l’étincelle. Cela avait commencé par la forte décrue des taux d’intérêt à long terme sur la dette souveraine puis par le signal de retournement haussier majeur sur l’Eurollar. L’argent revient avec abondance sur le vieux continent et commence à irriguer également l’Asie, particulièrement le Japon (Voir analyse technique ci-dessous sur l’indice Nikkei).

Les investisseurs veulant éviter à tout prix l’enlisement des états dans la récession, acceptent désormais une augmentation de la masse de la dette, pourvu qu’elle ne soit pas trop forte. Le retour de l’Allemagne vers l’équilibre budgétaire a été très apprécié des investisseurs étrangers qui ont vu là une raison forte pour retrouver la confiance dans le système financier du vieux continent. Un nouveau cycle vertueux semble peu à peu se mettre en place commençant par la reprise du financement des entreprises.

Du point de vue technique, le débordement de la zone de résistance de 3.600 points au Cac 40 a validé notre scénario de poursuite de la hausse sur lequel on travaille depuis plusieurs mois. Le prochain objectif est évalué vers 3.750 à 3.800 points et à moyen  terme dans la zone des 4.000 à 4.100 points.