Vers un Cac 40 à 4.000 points ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Le marché parisien continue de naviguer juste en dessous de sa ligne de résistance baissière à long terme. Les dernières tentatives de débordement ont avorté jusque-là  en raison de la faiblesse persistante de Wall Street, liée aux incertitudes sur le  traitement du « mur de la dette » par la nouvelle législature Obama. Mais ce n’est que partie remise, si on ne fie aux indicateurs techniques qui montrent toujours des prédispositions favorables à une prochaine hausse des marchés actions.

En France particulièrement, c’est la situation technique spéciale de nombreuses valeurs sous l’emprise des vendeurs à découvert qui constitue un terreau particulièrement favorable à un très fort rebond technique. Ces dernières semaines, il y a eu quelques tentatives d’envolée des cours qui n’avaient pas été suivies d’effet, principalement pour les raisons évoquées ci-dessus.

Un autre facteur technique important est lié à la politique monétaire des banques centrales extrêmement favorable tout au long des trois dernières années. Cela a permis au circuit financier d’accumuler des montagnes de liquidités qui, aujourd’hui, ont du mal à trouver preneur en dehors du marché de la dette souveraine. Leurs rendements particulièrement bas vont pousser tôt ou tard vers un basculement en faveur des marchés actions, dès lors qu’une amélioration perceptible de la conjoncture économique deviendrait visible. Les regards sont tournés surtout de l’autre côté de l’Atlantique en quête des moindres signaux de redémarrage de l’activité.

Il est clair que compte tenu du resserrement des politiques budgétaires en Europe et en Asie, il n’y a guère que la confiance dans les bons du Trésor Américain qui laisse encore un champ de manœuvre pour une nouvelle stimulation de l’économie. La fin annoncée de la dégradation du marché de l’immobilier et les bons chiffres sur le chômage US commencent à redonner des idées d’investissements aux grands gérants, décidément las de se contenter des seuls rendements obligataires pour s’assurer des revenus. Les niveaux des taux d’intérêt sur les emprunts d’état sont tellement bas qu’il est devenu dangereux d’y investir massivement comme cela est le cas de nombreux gérants. Un mouvement de diversification en faveur des actions et de l’immobilier paraît inéluctable à moyen terme. C’est le principal moteur du futur marché haussier attendu.

Il est même probable qu’une certaine forme de panique acheteuse puisse prendre forme et faire exploser les cours de certains titres vers le haut. Au niveau du Cac 40, si la zone de résistance située entre 3.550 et 3.600 points est franchie à la hausse, le signal de l’émergence d’un fort marché haussier serait validé. L’objectif minimal attendu est évaluvé vers 3.850 points dans un premier temps, puis 4.000 points pour la suite.