Entre inquiétudes et de réels espoirs.

ANALYSE GRAPHIQUE

Alors que la place de Paris a fait preuve jusque-là d’une relative bonne résistance, les marchés américains ont poursuivi leur dégradation au cours des deux dernières semaines. La virtuelle impasse budgétaire dans les finances fédérales recommence, comme on pouvait s’y attendre, à inquiéter sérieusement les marchés. Les investisseurs craignant une situation de blocage politique qui conduirait à brève échéance à déclencher les processus automatiques de coupes budgétaires et d’augmentation des impôts. Ils jugent la reprise économique outre-Atlantique encore trop fragile pour supporter un choc de cette nature.

De ce côté-ci de l’Atlantique, ce sont les manifestations monstres à Athènes, à Madrid, à Lisbonne et à Rome qui rappellent que la crise est toujours là qu’il est de plus en plus difficile de demander des efforts supplémentaires aux populations. Dans cet environnement d’explosion des dettes publics et des récessions aggravées par les plans d’austérité, des voix s’élèvent pour proposer d’autres alternatives. La plus prometteuse et la moins douloureuse serait de proposer, par le FMI et les banques centrales,  des taux très faibles avec une maturité plus longue aux pays en difficulté en lieu et place d’une réduction de la masse de la dette en contrepartie de mesures draconiennes sur leurs budgets. C’est ce vient tout juste de proposer en substance le Président de l’Institut de la Finance Internationale, Charles Dallara. En tout cas, les économies et les marchés ont un besoin vital de croissance pour continuer à fonctionner correctement.

Du point de vue technique, l’indice Cac 40 a bien rebondi sur la ligne de support intermédiaire de 3.350 points et tente à présent de revenir sur les 3.550 points, où se trouve actuellement la ligne de résistance baissière à long terme. C’est le test majeur pour cette fin d’année qui devrait aboutir, en cas de succès, à un signal de hausse avec un objectif théorique évalué vers 4.000 points. La zone de résistance la plus proche au-dessus des 3.550 points se situe aux alentours des 3.750 points, où passe la ligne supérieure du canal haussier secondaire.

Cependant, la forte présence de positions vendeuses à découvert sur un grand nombre de valeurs du Cac 40 constitue un puissant ressort haussier en cas de génération d’un signal de retournement de tendance à la hausse. Cela, d’autant plus que la plupart des valeurs matraquées par la spéculation baissière évolue actuellement à des niveaux extrêmement bas, désormais difficiles à enfoncer davantage.