Inquiétudes autour du "mur budgétaire"

ANALYSE GRAPHIQUE

Alors que la page des élections est à peine tournée, les marchés recommencent déjà à se réinterroger sur les éventuelles conséquences à court terme du « mur budgétaire ».

Avec une majorité républicaine au Sénat, les investisseurs craignent un nouveau blocage sur ce sujet épineux. En Europe, les émeutes en Grèce et les plans de relance alambiqués du gouvernement français ne sont guère propices au maintien d’une confiance encore fragile. Mis à part les groupes qui réalisent l’essentiel de leurs activités et de leurs résultats à l’étranger, tout le reste de l’industrie hexagonale est au bord de l’asphyxie financière. Les « crédits d’impôts » envisagés par Matignon ne sont clairement pas adaptés à la situation. Baisser les charges sociales sur les entreprises de toute urgence est absolument indispensable. Bruxelles, Berlin, Londres, le FMI et les marchés financiers commencent à douter sérieusement de l’avenir économique de la France. En cas de retour de la baisse sur les marchés, Paris subirait à coup sûr de très violentes attaques spéculatives aussi bien au niveau des actions que sur le marché de sa dette souveraine.

Pour le moment, les regards sont plutôt tournés vers les États-Unis dans l’attente d’en savoir plus sur la stratégie que suivra le Président Obama pour son second mandat. Du point de vue technique, l’indice Cac 40 a pourtant tenté une nouvelle fois de repartir à la hausse à l’assaut des 3.550 points, où passe désormais la ligne de résistance baissière à long terme. Si le coup de froid de ce mercredi à Wall Street ne va pas trop loin à la baisse,  le Cac 40 devrait reprendre sa tentative récente de sortie par le haut. En revanche, si les choses venaient à se dégrader sur les marchés US, il serait quasi impossible d’échapper aux effets d’entraînement et surtout aux spirales de baisse que les vendeurs à découvert ne manqueraient pas d’alimenter par des analyses pessimistes dans les médias « amis ».

La presse économique a d’ailleurs déjà commencé à mettre en avant les propos des responsables économiques et monétaires européens sur la longue durée précédant la sortie de crise. A la baisse, on surveillera le niveau de soutien intermédiaire de 3.350 points. En cas de cassure, cela générerait un signal de poursuite et d’accélération de la baisse en direction des 3.050 points, où passe actuellement la ligne de support du canal haussier à long terme. Les macd à long terme en mode hebdomadaire indiquent par ailleurs un affaiblissement progressif de la tendance haussière en cours. Il faudrait désormais une forte impulsion haussière pour repartir de l’avant.