Des envies de hausse ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Le marché a commencé la semaine sur une note positive, malgré la fermeture de New York pour cause de tempête. Les velléités haussières actuelles pourraient se concrétiser en un vaste mouvement haussier en cas de débordement de la ligne de résistance baissière à long terme. Cette dernière passe actuellement autour de 3.550 points et pourrait être testée une nouvelle fois prochainement. La consolidation du secteur bancaire en Europe semble avoir porté ses fruits, du moins au niveau du retour relatif de la confiance des investisseurs. Néanmoins, le secteur industriel continue de souffrir en Bourse en raison d’un endettement jugé excessif par les analystes.

Cela n’empêche pas les titres des sociétés rentables et faiblement endettées de battre dans certains cas de nouveaux records historiques en Bourse. Le jugement des investisseurs reste cependant curieusement assez binaire : ils surpaient très largement les valeurs à forte visibilité tout en massacrant le reste de la côte. Il faut y voir là surtout la pression des créanciers qui préparent le terrain à de futures augmentations de capital dans lesquelles ils aimeraient se tailler la part du lion. Au niveau des places internationales, on note un certain rééquilibrage en faveur des marchés faibles, à l’instar de l’Espagne, de l’Italie et dans une moindre mesure de la France.

Cela se voit également sur les marchés obligataires avec la poursuite des resserrements des rendements sur les dettes souveraines. C’est au demeurant assez logique, après la mise en place des mécanismes MES et FSEF qui permettent de racheter les dettes en souffrance sur les marchés avec de l’argent emprunté par la communauté et bénéficiant de ce fait de taux d’intérêts très bas, pour le moment. Actuellement, les risques se sont à nouveau déplacés aux yeux des investisseurs vers le secteur privé autre que bancaire. Il reste toutefois une inconnue de taille concernant l’évolution de la dette américaine après les élections.

Pour le moment, les marchés n’y font pas attention, mais en cas de trop forte progression dans les prochains mois, il pourrait en être autrement. C’est également le cas du Japon dont l’énorme dette publique augmente encore et la Banque Centrale peine à relancer efficacement l’économie. Bref, à court terme, les marchés semblent avoir envie de prendre le chemin de la hausse, mais les écueils restent cependant nombreux avec de nouveaux risques de crise sur les dettes souveraines, susceptibles de survenir à tout moment.