Valse hésistation.

ANALYSE GRAPHIQUE

La faiblesse soudaine de Wall Street a de quoi laisser perplexe les investisseurs alors que ce marché s’était comporté relativement bien pendant la période de la crise de la dette européenne. Est-ce le contre coup de l’effet « valeur refuge » ? Les redressements relatifs des places de Madrid et de Milan semblent aller dans cette interprétation. L’Europe serait-elle définitivement « normalisée » au point d’attirer à nouveau les investisseurs de manière durable ? Ou bien, est-ce au tour des Etats-Unis de susciter des craintes sur leur endettement fédéral ?

Le paradoxe et la complexité des marchés actuels tiennent partiellement dans le fait qu’ils se nourrissent de la dette elle-même au point qu’un arrêt de sa croissance constituerait un danger bien réel pour l’économie financière. Les banques centrales s’évertuent à maintenir un équilibre global permettant de fournir assez de liquidités aux marchés pour fonctionner correctement tout en conservant un niveau de taux d’intérêt à long terme le plus bas possible.

Pour le moment, cela semble fonctionner parfaitement car les grandes nations continuent d’emprunter à très bon marché. Conscients de cette situation de fragilité chronique des marchés, un certain nombre de très grandes banques d’investissement cherchent systématiquement à tirer profit de la moindre situation de déséquilibre, quitte même à la provoquer. De leur côté, les autorités de tutelle ont instauré les règles de « Bâle III » pour limiter les risques systémiques et ôter une partie du pouvoir exorbitant dont jouissaient encore ces établissements.

Sur le très long terme, ce seront probablement les actifs les plus limités en quantité qui devraient continuer à flamber régulièrement, donc principalement les matières premières. Or, ce sont justement ces emballements qui provoquent régulièrement les crises et les récessions. Sur le plan technique, le Cac 40 a de nouveau échoué dans sa tentative de débordement de la ligne de résistance baissière à long terme, passant actuellement près de 3.550 points. Les cours se rapprochent à présent de la ligne de soutien intermédiaire de 3.350 points et de la MM200 passant actuellement autour de 3.325 points.

En cas de rupture de cette double zone de soutien, l’objectif théorique de la baisse deviendrait 3.250 où passe une autre ligne de soutien ascendante. En dessous, la ligne de support du canal haussier à moyen terme passe vers les 3.050 points. Dans le cas favorable où le marché repart à la hausse et traverse successivement 3.550 puis 3.600 points (zone de résistance horizontale moyen terme), cela générerait un signal de hausse en direction des 3.850 points.