En attendant un signal de Wall Street.

ANALYSE GRAPHIQUE

Après un bref passage en zone d’inquiétude sur la dette et la crise, les intervenants sur les marchés sont rapidement revenus à l’achat, à la recherche principalement de situations spéciales, fortement décotées. La confirmation des bons chiffres sur l’immobilier américain laissant par ailleurs envisager l’enclenchement d’un solide cycle de croissance vertueuse aux Etats-Unis.  

L’Europe devrait alors en bénéficier par effet d’entraînement. La problématique de la dette outre-Atlantique ne semble pas effrayer outre mesure les investisseurs, toutes origines confondues. Les indices internationaux sont repartis à la hausse avec un Dow Jones et un Dax qui tentent de se rapprocher de leurs sommets historiques pour ensuite tenter de les déborder.

Dans le cas où ils réussiraient, un signal technique de forte hausse serait généré et pourrait se transformer rapidement en panique à l’achat ! Cela semble à priori ahurissant de balancer entre une possible reprise de la baisse des marchés et une nouvelle flambée selon la nature des signaux techniques à venir. Cela dépend principalement de l’acceptation ou non de l’accroissement de la dette souveraine, notamment américaine. Il faut bien comprendre que plus la masse de la dette gonfle, plus les capitaux en circulation augmentent et donc plus les bourses auraient tendance à monter.

En France, les choses sont plus compliquées qu’ailleurs en raison d’une fiscalité instable et d’une distribution excessive des dividendes et des rachats d’actions au cours des années antérieures, sous la pression des investisseurs étrangers à la recherche de rendements élevés. Le choc provoqué par la crise  a dans ce cas, du mal à être encaissé alors que dans le même temps il y a un net retrait des investisseurs étrangers. Cela n’a pas empêché pour autant certains titres, principalement de sociétés faiblement endettées, de remonter fortement au cours des derniers mois.

Du point de vue technique, les cours du Cac 40 se rapprochent une nouvelle fois de la zone de vérité, située autour de 3.600 points. Une tentative de débordement de cette résistance majeure devrait logiquement intervenir assez rapidement. En cas de succès, le premier objectif de hausse est évalué vers 3.800 points, où passe actuellement la ligne de résistance du canal haussier à moyen terme. Les zones de résistance suivantes se trouvent successivement vers 4.000, 4.100 puis 4.200 points, correspondant aux plus hauts annuels de l’année 2011, touchés en février.

Cette situation extrêmement favorable ne pourrait intervenir qu’en cas de débordement des plus hauts historiques sur le Dow Jones et dans une moindre mesure, l’indice Dax de la Bourse de Francfort.