3.600 points : une barrière de long terme ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Le Cac 40 repart brutalement à la baisse après avoir buté une nouvelle fois sur la zone de résistance située autour de 3.600 points. Cette zone est techniquement très importante, car elle correspond également au passage de la ligne de résistance baissière à long terme, issue des plus hauts de 4.200 points approchés en février 2011. Si cela se confirmait, il signifierait que le marché français serait sur tendance baissière structurelle à long terme alors que les indices des places américaines et allemandes ne subissent que des baisses de type conjoncturel pendant les périodes de forte tension.

Dans mes analyses récentes, j’ai régulièrement mis en exergue les retours des marchés solides vers les zones de leurs plus hauts historiques respectifs. Il est clair que le maintien des niveaux des cours des actions françaises excessivement bas, pendant trop longtemps, reflète une situation capitalistique dramatique. Les investisseurs étrangers perdent peu à peu confiance et achètent de moins en moins les actions françaises.

Pendant ce temps-là, les politiques continuent de s’agiter pour sauver l’Espagne puis peut-être demain l’Italie, sans envisager un seul instant qu’il y a d’abords un problème de compétitivité à résoudre avant de soigner les éventuels symptômes apparus sur les finances publiques. Les Etats ont aujourd’hui la chance de pouvoir encore se financer parfois gratuitement, voire à des taux négatifs à court terme dans certains cas.

Qu’en serait-il si les taux d’intérêt commenceraient à monter ? La guerre aux taux bas est lancée depuis plusieurs décennies entre les Etats-Unis et le reste du Monde, dans le but de profiter au maximum de la masse colossale de capitaux à la recherche de placements sûrs. Tout se joue au niveau de la confiance et de la crédibilité des Etats et des monnaies. Le cas de la Grèce est édifiant : dans une économie mondiale dans laquelle quasiment tous les pays du monde se sont endettés, malheur à celui qui perd la confiance des marchés. La France ne doit surtout pas voir son endettement s’aggraver outre mesure, car même les Etats-Unis cherchent à stopper la spirale du surendettement.

Du point de vue technique, on va surveiller attentivement l’évolution au cours des semaines à venir. Les zones de support les plus significatives se trouvent successivement autour de 3.400 puis 3.300 points. Elles correspondent respectivement à la ligne de support du canal ascendant à court terme et à la zone de la moyenne mobile à 200 bourses (MM200).