Cassures à Madrid et Milan.

ANALYSE GRAPHIQUE

Les places boursières continuent leur yo-yo en fonction des événements politiques et des données macro économiques. Les périodes d’accalmie sont mises à profit par les acheteurs à la recherche d’opportunités et il y en a pas mal déjà après tant de baisses ça et là. A l’inverse, la plupart des chiffres publiés actuellement font ressortir le plus souvent une dégradation de la situation des entreprises et des finances publics.

La guerre économique et financière est d’ores et déjà gagnée par les États-Unis qui conservent des indices boursiers à des niveaux très au-dessus de leurs homologues européens, Allemagne exceptée pour le moment. Ils se refinancement également sur les marchés à des taux très nettement inférieurs alors que leur endettement global n’a rien à envier à la plupart des pays du vieux continent. La bataille de la crédibilité financière est gagnée outre-Atlantique.

En Europe, l’enlisement des pays du Sud dans l’endettement s’aggrave de mois en mois, à l’instar de l’Espagne qui nécessite clairement un plan de sauvetage global. Cette perspective pousse les agences de notation à vouloir dégrader les dettes souveraines de l’Allemagne, des Pays-Bas, du Luxembourg et aussi bien entendu de la France dans les prochains mois.

La contamination est en marche, faute d’avoir pris les bonnes mesures politiques lorsqu’il était encore temps. Cette semaine, les bourses de Madrid et de Milan ont franchi de nouveaux paliers à la baisse (voir ci-dessous), confirmant l’extrême inquiétude des investisseurs sur l’avenir de ces deux pas à moyen terme.

Il est clair que les cours actuels anticipent très largement leur sortie de l’Euro et traduisent des valorisations corrigées des futures dévaluations. La grande spéculation institutionnelle, essentiellement celles des banques, joue clairement ce scénario d’implosion de la zone euro. Certaines banques américaines ont carrément fermé leurs guichets sur le vieux continent et n’hésitent même plus à démarcher ouvertement les épargnants européens pour leur proposer d’ouvrir des comptes en dollars. Cette guerre ouverte contre le système bancaire européen n’est malheureusement pas assez prise au sérieux par les politiques. L’urgence de l’urgence est de recapitaliser fortement toutes banques dès maintenant, avant qu’il ne soit trop tard.

Du point de vue technique, la baisse actuelle rapproche une nouvelles fois l’indice Cac 40 de ses soutiens vitaux situés autour des 3.000 points. Si cette zone est cassée à la baisse, et il y a des raison sérieuses pour cela, comme la rechute actuelle de Madrid et Milan, un signal de poursuite du mouvement en direction des 2.700 points se rait créé.