Les marchés essaient d’y croire.

ANALYSE GRAPHIQUE

Même si la situation de l’Espagne s’avère désormais critique aux yeux de tous les intervenants, politiques, économiques et financiers, les marchés tentent de regarder les choses à long terme. Les décideurs politiques au plus haut niveau cherchent à donner des signaux positifs dans le sens d’une intégration bien plus forte des pays de l’Union européenne. On n’en est bien entendu qu’au stade de la parole et des intentions et le passage à l’acte va prendre beaucoup de temps, si passage il y aura.

Intégrer complètement le système bancaire pour le sécuriser au niveau supranational nécessitera au moins un contrôle central des budgets des états à cause du lien très étroit qui existe entre le niveau d’endettement des états et la santé financière des banques locales. Or, contrôler les finances publiques, c’est tout simplement régner ! Cette délégation de pouvoir va nécessiter la consultation des populations par référendum, dans la plupart des états.

Avec la crise par dessus le marché, son adoption paraît actuellement fortement improbable. Cette situation de virtuelle impasse politique, personne ne veut y penser pour le moment et les hommes politiques en place ne veulent pas jouer dessus leur carrière. En tous cas, l’impression laissée par le nouveau gouvernement en France est celle de l’attentisme, comme si on avait encore le temps de voir venir les choses avant d’agir. La hausse du chômage retrouve déjà un rythme supérieur et devrait encore s’accélérer dans les mois à venir si on se fie aux derniers chiffres sur la croissance.

Le voisin espagnol s’enfonce à très grande vitesse dans la crise et chaque jour qui passe alourdit davantage la facture finale. Alors, les seuls espoirs de se sortir de l’ornière à long terme, car c’est bien sur cet horizon qu’il faut raisonner, c’est l’intégration complète de l’Union européenne : bancaire, fiscale, sociale puis politique. Sinon, c’est la désintégration assurée car la preuve est établie depuis belle lurette que la monnaie unique ne peut pas fonctionner durablement avec des politiques économiques fortement disparates et des contrôles budgétaires inexistant dans de nombreux pays.

Ceci laisse supposer de voir les marchés rester très hésitants autour des niveaux bas actuels pendant de longs mois encore. Du point de vue technique, le marché semble avoir envie de rebondir malgré tout, car les acheteurs sont restés très longtemps sur la touche et commencent à avoir des fourmis dans les mains. Toutefois, le potentiel devrait rester très limité. Actuellement, les limites d’oscillation du marché semblent se situer entre 3.000 et 3.150 points où se trouve la résistance significative la plus proche. Toujours en cas de cassure des 3.000, un signal de retour dans la zone des 2.800 à 2.700 points serait déclenché.