Les marchés actent la sortie de la Grèce.

ANALYSE GRAPHIQUE

Le scénario du pire commence à tarauder sérieusement les marchés. Encouragés par des déclarations politiques incantatoires et des politiques monétaires incitatives, ils avaient jusque-là fait le choix, l’espace de quelques mois, d’ignorer superbement les dangers inhérent à la situation grecque et à ses conséquences sur la zone Euro.

La Grèce ne peut plus rester dans le système monétaire de l’Euro, comme je ne cesse de le répéter depuis presque deux ans. Les marchés viennent de constater que les sacrifices consentis par les créanciers n’ont servi à rien et qu’il va falloir recommencer tous les six mois tellement l’économie du pays est loin du point d’équilibre permettant de tenir avec une monnaie bien trop forte pour la pays.

Or, la sortie de l’Euro signifie d’abord une incapacité totale à rembourser la dette, contractée en euro ou en dollar. Toutefois, les marchés semblent craindre par dessus tout un phénomène de contagion aux autres pays faibles de la zone, que sont l’Espagne, le Portugal, l’Irlande, l’Italie et aussi la France si celle-ci ne prouve pas rapidement qu’elle est capable de maîtriser son endettement.

Les valeurs bancaires ont fortement baissé encore une fois, pour des raisons qui paraissent désormais de plus en plus évidentes. Il y a plusieurs années, j’attirais déjà votre attention sur la faiblesse des structures des banques françaises et les risques de les acheter aux cours de l’époque. La sortie de la Grèce de la zone Euro entraînerait une forte dépréciation de ses actifs privés dont les banques françaises détiennent une part significative.

Cela en plus des dépréciations qu’elles vont être obligées de passer sur les emprunts jugés sûrs jusque-là, comme la dette espagnole ou italienne. Je rappelle que les taux longs continuent de monter sur la dette de ces pays. Les marchés anticipent ainsi clairement l’éclatement à terme de la zone euro et le retour aux monnaies nationales.

Si la Bourse continue de baisser, c’est pour ces raisons là et cela n’a rien à avoir avec la compétitivité de telle ou telle entreprise. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 a touché un plus bas de 3.020 points ce mardi 15 mai après avoir cassé la ligne de support de son canal haussier à moyen terme. La zone de support la plus proche se trouve désormais autour de 2.950 points.