L’Europe vacille à nouveau.

ANALYSE GRAPHIQUE

Le basculement à gauche du centre des décisions politique en France et en Grèce confirme que les réformes en cours sont rejetées par la majorité des populations et qu’il va falloir faire avec. Au delà de l’élection de François Hollande, c’est l’idée même d’une croissance économique basée sur un endettement supplémentaire qui fait peur aux marchés.

Même en Irlande et en Angleterre, les tenants de cette ligne, la gauche en général, ont les faveurs des électeurs pour les suffrages à venir. Seuls les pays du Nord échappent à la pression laxiste, pour le moment. Or cette situation ne permettrait pas à la monnaie unique de survivre longtemps, dans la mesure où il n’y a pas une mutualisation complète des budgets européens.

Le sud souffre d’un Euro trop fort et le nord s’accommoderait volontiers d’un Euro même encore plus fort. La Grèce se rapproche de plus en plus d’un sortie de la monnaie unique, peut être même avant la fin de l’année ! La France et l’Allemagne ne sont plus du tout sur la même longueur d’onde alors qu’ils représentent le socle même de la zone.

L’enfoncement du secteur bancaire dans la crise et l’entraînement de la BCE dans une aventure extrêmement risquée pour sauver un grand nombre de Banques privées au seuil de la solvabilité ne sont pas de nature à rétablir la confiance des investisseurs dans les marchés de sitôt. Il manque l’essentiel : l’adhésion politique totale de l’ensemble des décideurs de la zone, ce qui n’est plus le cas avec l’élection de François Hollande, sauf si ce dernier fait un volte face complet dans les jours qui viennent.

Car le temps presse et chaque jour qui nous sépare des décisions de mise en place d’une stratégie de maîtrise budgétaire coûte son pesant d’or en intérêts sur la dette due. Dans l’état actuel des choses, il faut bien comprendre que celle-ci ne pourra plus être payée à terme en intégralité pour un grand nombre de pays de la zone. Le montant global des intérêts générés dépasse de loin les fruits d’une hypothétique croissance, si forte et durable soit elle. La tentation de revenir aux monnaies nationales pour emprunter directement aux Banques Centrales nationales sans intérêt est grande.

Il ne s’agit ni plus ni moins que du recours pur et simple à la vieille planche à billets et par conséquent à l’hyperinflation pour effacer  la dette publique. Techniquement, l’indice Cac 40 a repris comme prévu le chemin de la baisse, cassant au passage les plus bas récents de 3.088 points. L’objectif le plus proche se situe désormais vers 3.030 points, où passe actuellement la ligne de support du canal haussier à moyen terme. Si celui-ci est cassé à son tour, la baisse devrait se prolonger jusqu’au support suivant qui se trouve vers 2.950 points.