A la recherche d’un relais.

ANALYSE GRAPHIQUE

Outre le projet de la méga introduction en Bourse aux Etats-Unis du numéro 1 mondial des réseaux sociaux sur  le web,  " FaceBook ", la semaine écoulée a été marquée par le retour du thème de la crise grecque au premier plan dans les médias. On semble se diriger peu à peu vers une sortie de la Grèce de l’euro et son retour forcé au drachme.

L’abandon en cours de 60% de sa dette par ses créanciers privés rend cependant ce scénario beaucoup moins brutal, car cela s’accompagnera forcément par de nouvelles pertes pour les banques. La question est de savoir si les marchés sont réellement conscients de la situation ou s’ils en prendraient conscience seulement une fois les faits avérés.

Vue la hausse engrangée depuis deux mois, je pencherais plutôt vers l’ignorance générale des intervenants sur la gravité de la situation. Il va donc falloir passer à nouveau par pertes et profits des pertes en capital en cascades sur les emprunts souverains, puis ce sera au tour des emprunts du secteur privé de ce pays, ce dont on en a pas encore parlé.

Les coûts du plan de sauvetage des banques grecques devra être revu à la hausse une nouvelle fois. Le plus pros risque concerne la peur des marchés de voir apparaître une contagion sur les autres pays en difficulté. La pression de la rue semble avoir raison des politiques grecs qui ont tout fait pour rester dans l’euro.

La contagion, tel le printemps arabe, se fera dans la rue, et atteindra les politiques dont la légitimité diminue avec le temps. L’absence de perspectives d’amélioration dans la situation des ménages pourrait aboutir à une accélération de la contestation populaire en Italie, au Portugal, en Espagne et même en France. La BCE ne pourra pas éternellement fournir de nouveaux emprunts aux banques en difficulté, sans rompre le fragile fil de confiance qui subsiste encore sur le marché interbancaire.

La hausse actuelle des marchés est purement psychologique au même titre que l’ampleur de la baisse qui l’avait précédée. L’avenir de la zone euro est très incertain à horizon de deux à trois ans. C’est la raison pour laquelle, il faut rester très prudent après une si forte hausse en peu de temps sur les bourses internationales.