VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

Suite à la lecture de la dernière lettre " La Bourse ", je ne suis pas en accord avec vous en ce qui concerne une éventuelle O.P.A. sur Alcatel-Lucent. En effet, cette entreprise a des brevets qui concernent du matériel utilisé par le Ministère de la Défense. Vous avez raison. La société exerce son activité de façons multiples, pour les ministères français et américain de la Défense. Pourtant, cela n’exclue absolument pas une offre publique d’achat (O.P.A.) car, ces activités spécifiques peuvent être isolées et séparées. Il peut y avoir un rachat de l’entreprise hors les activités liées à la Défense.

ALCATEL-LUCENT : O.P.A. ?????

Suite à la lecture de la dernière lettre " La Bourse ", je ne suis pas en accord avec vous en ce qui concerne une éventuelle O.P.A. sur Alcatel-Lucent. En effet, cette entreprise a des brevets qui concernent du matériel utilisé par le Ministère de la Défense. Vous avez raison. La société exerce son activité de façons multiples, pour les ministères français et américain de la Défense. Pourtant, cela n’exclue absolument pas une offre publique d’achat (O.P.A.) car, ces activités spécifiques peuvent être isolées et séparées. Il peut y avoir un rachat de l’entreprise hors les activités liées à la Défense.

ALCATEL-LUCENT : BAISSE DE L’EURO ?

À l’instar de EADS qui dit gagner 1 milliard d’euros de résultat opérationnel de plus chaque fois que l’euro baisse de 10 cents américains, connaissez-vous l’impact de la baisse de l’euro face au dollar sur le résultat opérationnel d’Alcatel-Lucent ? 

ALCOA : REDUCTION…

Que penser des prévisions de la société américaine Alcoa qui réduit ses capacités de production mais qui anticipe une augmentation de la consommation mondiale de 7% en 2012, c’est contradictoire… La société Alcoa réduit fortement (moins 12%) ses capacités de fonderies dans l’aluminium simplement car elle veut arrêter des fabrications trop coûteuses avec des techniques dépassées, qui pèsent sur ses marges.

APPLE ET SON PATRON…

Le patron d’Apple est rémunéré 378 millions de dollars au titre de 2011… C’est une somme extravagante, non ? 

BELVEDERE ET BNP PARIBAS.

J’ai conscience que ma question arrive un peu tard, cependant, considérant l’actualité, j’espère que vous ferez preuve de flexibilité et que me répondrez dans le numéro de cette semaine. J’en serai très reconnaissant. Ne pensez-vous pas que les dirigeants de Belvédère sont intelligents et qu’ils ont mandaté une banque pour racheter les actions qui ont été vendues de force ? Que pensez-vous de cette théorie ? Je vais vous préciser quelques points techniques qui sont assez importants. Vous avez envoyé votre question, le 4 janvier, à 6h44 du matin, vous savez bien que les questions ne peuvent avoir leurs réponses dans le journal mis en ligne le jeudi matin 5 janvier si elles n’ont pas été posées le mardi, au plus tard, à 22 heures.

BELVEDERE :O.P.A. ?

La seule marque Sobieski valorise Belvédère à 300 euros par action. Peut-on envisager l’O.P.A. future au-delà des 400 – 450 euros ? Vous négligez le fait que, dans le produit de la vente des marques qui sont mises en vente, il y aura une plus-value très importante qui sera imposable et qui générera, bien sûr, des débours fiscaux.

BELVEDERE EN SRD !!!

J’ai des titres Belvédère en SRD contre votre recommandation. Comment cela se passera t-il en cas d’O.P.A. si O.P.A. il y a puisque ces titres ne m’appartiennent pas encore ? Je ne puis que vous inciter à surtout jamais avoir de positions en SRD sur un titre aussi volatil que le titre Belvédère ! Si vous êtes en plus-value, sortez de cette position SRD et réinvestissez en achetant des actions cash, de préférence en les inscrivant au nominatif pur de l’entreprise ce qui évite que ces titres soient prêtés aux vendeurs à découvert.

EURODISNEY : RETIRE DE LA COTE ?

Sur l’audiotel de ce jour, vous dites qu’Eurodisney pourrait être retiré de la cote. Cela serait-il favorable à son cours de Bourse ? Comment se réalise concrètement un retrait de la cote ? Merci par avance pour votre réponse et encore bravo pour votre action sur Belvédère ! J’ai simplement fait remarquer, sur l’audiotel, que le groupe Disney avait racheté les minoritaires d’une de ses filiales. Cela pourrait donc être envisagé aussi pour sa filiale européenne, le groupe Eurodisney. Le groupe est détenu actuellement à hauteur de 60,1% par d’autres actionnaires que la société Disney. Disney, afin d’éviter les ennuis, pourrait préparer une porte de sortie honorable, je pense qu’un prix de 25 euros serait étudié avec faveur par les minoritaires.

EURODISNEY : A.G.

Dans la convocation à l’assemblée générale d’Eurodisney, prévue pour le 12 février prochain, j’ai lu une résolution qui prévoyait une réduction de capital par réduction de la valeur nominale pour chaque action.

EUROTUNNEL ET SEAFRANCE…

L’affaire SeaFrance m’amène à vous poser la question suivante : quel pourcentage de son maximum structurel peut-on estimer le trafic actuel moyen dans le tunnel. Merci pour le réalisme et la lucidité de vos analyses. Pour le trafic camions, Eurotunnel dispose d’une part de marché de 45% environ, SeaFrance de 15 à 20%. Le solde va vers la compagnie Peninsular and Oriental. Les clients qui ont été laissés sur les quais par SeaFrance se sont répartis, selon mes informations, à un peu plus de 60% vers le tunnel et un peu moins de 40% vers son concurrent maritime.

EUROTUNNEL ET SEAFRANCE…

Que pensez-vous de la proposition d’Eurotunnel de se porter acquéreur des bateaux de la société SeaFrance et, surtout de proposer de soutenir la SCOP qui fait l’objet de moult critiques. C’est une position avec une démagogie sans pareil. Comme vous l’avez vu, les retraités qui gèrent la branche CFDT marins dans le Pas-de-Calais, ne sont pas les " perdreaux de l’année ", plusieurs reproches importants leur sont faits par la justice, le syndicat CFDT pense même à les exclure.

FAURECIA ET LES AMERICAINS…

J’ai entendu parler d’une enquête du service américain de la justice contre les équipementiers automobiles pour raison d’entente présumée… Faurecia est-elle concernée ? Selon mes informations, cette enquête, qui visait au départ des fournisseurs d’équipements électroniques pour automobiles, a démarré au mois de décembre 2010 aux Etats-Unis. Elle s’étend aujourd’hui à six secteurs d’activités (coussins gonflables, gaz réfrigérant, roulements…), elle concerne près de vingt fournisseurs et s’est étendue aux Autorités de la Concurrence de l’Union européenne, du Japon et de l’Australie.

FRANCE TELECOM : VOTRE OBJECTIF ?

Mon prix de revient sur France Télécom est de 18 euros. Le dividende semble assuré pour plusieurs années encore. Quel est votre objectif sur le titre ? Tant que le marché n’aura pas une visibilité sur la capacité des grands opérateurs de la téléphonie a continuer à se développer tout en ayant sur leur marché d’origine une concurrence de plus en plus vive, le titre restera dans la fourchette point bas 12 euros, point haut 15 euros.

FONCIERES : REVENIR ?

Beaucoup de sociétés foncières comme Foncière des Régions, Icate, Gecina ont reculé dernièrement en Bourse. Est-il judicieux de revenir dessus ? Non, je ne le crois pas. Ces sociétés sont endettées, elles se trouvent sur un marché qui, à mon avis, décline, il n’y a pas de perspectives de plus-values en devenant actionnaire des trois sociétés que vous citez.

LAGARDERE : ACHETER ?

Je vous adresse mes meilleurs vœux pour 2012 ! Une excellente santé vous permettra de réaliser beaucoup de vos désirs. J’essaie de vous trouver des maires autour de chez moi, ils sont socialistes et n’adhèrent pas officiellement à vos idées. Pensez-vous que Lagardère et LDC soient à des cours d’achat ? Il faut expliquer aux maires socialistes que François Hollande n’a pas besoin de 3.000 ou de 4.000 parrainages, les 500 nécessaires lui sont assurées simplement par l’addition des députés et des sénateurs.

PEUGEOT EN 2012 ?

Peugeot risque t-il de souffrir plus les autres constructeurs en 2012 car il a une gamme vieillissante ? Je ne sais pas ce que vous voulez dire en parlant de " gammes vieillissantes " ce n’est sûrement pas le cas de PSA Peugeot-Citroën. Citroën vient de lancer les déclinaisons de la gamme DS. La DS 3 se révèle être un succès fantastique. Il s’accélère de plus en plus.

PIERRE & VACANCES : ACHETER ?

Que pensez-vous de l’achat du titre Pierre & Vacances qui me semble relativement bas en ce moment ? Laissez-moi déplorer de ne pas vous avoir vu lors de mon passage à Mende, dans votre joli département de la Lozère dans lequel je suis passé, le vendredi 16 décembre à midi, nous étions peu de participants, j’aurais pu discuter longuement avec vous.

PLASTIC OMNIUM : QU’EN PENSEZ-VOUS ?

Que pensez-vous de la société Plastic Omnium ? Puis-je l’acheter aux cours actuels ? Si oui quel serait votre objectif de vente ?

RECYLEX : MATIERES PREMIERES…

Vu la faible croissance mondiale, quel est votre sentiment à propos des matières premières et, de Recylex ? Vous lisez trop de mauvaises nouvelles. La croissance mondiale, pour 2011, s’est située entre 3,9 et 4,1% par rapport au PIB mondial de l’année 2010. La croissance mondiale est estimée, pour 2012, entre 3,6 et 3,8%.

RENAULT SUR LE PODIUM ?

En 2011, savez-vous si Renault est monté sur le podium des principaux constructeurs automobiles mondiaux ? Renault est troisième constructeur mondial avec 8,03 millions de véhicules, les chiffres viennent de tomber, (638.000 ventes pour Lada, 4,67 millions pour Nissan, 2,72 millions pour Renault) General Motors se situera aux alentours des 9 millions de voitures.

RENAULT ET AVTOVAZ…

Renault a t-il les moyens de passer de passer de 25% à 50% dans le capital d’AvtoVAZ qui fabrique des voitures Lada ? Je me souviens que l’entreprise avait eu des difficultés à financer le 1 milliard de dollars, pour reprendre une participation de 25% début 2008 puis le redressement de Lada, prendre 25% de plus coûtera plus cher et, de plus, le dollar a monté… Renault a t-il les moyens de ses ambitions ? Je ne suis pas certain que le prix des actions AvtoVAZ augmente significativement entre 2008 (avant crise) et 2012 (avec une très faible valorisation de toutes les entreprises d’automobiles cotées dans le monde entier).

RENAULT : ESTIMATIONS 2012 ?

Vous ne vous êtes pas trompé sur les chiffres de ventes de Renault… À votre avis, que seront-ils, à peu près, en 2012 ? J’estime que Renault-Nissan pourra fabriquer et vendre entre 8,7 et 8,9 millions de véhicules sur l’ensemble de l’année 2012.

RUEDUCOMMERCE : O.P.A.

Je suis abonné à votre journal. Pouvez-vous me dire ce que vous pensez de l’O.P.A. qui est faite sur rueducommerce ? Il n’y aura pas de retrait obligatoire. La société qui achète propose de racheter tous les titres qui se présenteront. J’en possède 450. L’action peut-elle aller au-delà de la proposition qui est faite ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

Le poids d’une valeur dans le portefeuille est-il calculé sur les prix respectifs investis ou sur les valorisations qui fluctuent constamment ? Le poids d’une valeur varie effectivement, cependant, lorsqu’il y a l’augmentation d’un cours, il nous arrive de prendre, au moins partiellement un bénéfice, lorsque nous estimons que le titre est surpondéré dans le portefeuille " France ".

VALEURS DANS LE " FRANCE "…

Le poids d’une valeur dans le portefeuille est-il calculé sur les prix respectifs investis ou sur les valorisations qui fluctuent constamment ? Le poids d’une valeur varie effectivement, cependant, lorsqu’il y a l’augmentation d’un cours, il nous arrive de prendre, au moins partiellement un bénéfice, lorsque nous estimons que le titre est surpondéré dans le portefeuille " France ".

VALEURS DE RENDEMENT…

Mes parents viennent de vendre un bien pour 300.000 euros et, ils désirent placer cet argent sur des actions de rendement. Quelles seraient, selon vous, celles qu’il faut choisir et dans quelles proportions ? Je vous adresse mes meilleurs vœux pour vous-même et pour votre famille. Dans un premier temps, pour une somme aussi importante, vos parents doivent choisir un intermédiaire 100% sécurisé, je pense qu’il est important qu’ils demandent la documentation sur l’intermédiaire que nous avons sélectionné. Ils suffit d’en faire la demande auprès de notre service abonnements – 63 boulevard de Courcelles – 75008 Paris ou via un mail à abo@gnm-sa.fr.

FAILLITE DE LA FRANCE ET ACHETER EN BOURSE ????

Je vous félicite pour la qualité de vos conseils. Néanmoins, comment pouvez-vous prédire la faillite de la France, qui interviendra bientôt et, en même cas conseiller des valeurs à l’achat ?

PORTEFEUILLE A " ANALYSER "…

J’ai un portefeuille d’environ 160.000 euros constitué d’environ 40 lignes ce qui me semble, peut-être, trop important. Puis-je vous adresser les détails de ce portefeuille, avoir des conseils d’arbitrage ? Merci de me répondre. Je vois que vous habitez dans l’Oise, il se trouve que je vais passer à Compiègne le vendredi 20 janvier 2012 à midi. Je vous incite à vous inscrire au déjeuner-débat, venez avec votre portefeuille, je le regarderai, je vous dirai les arbitrages à effectuer… Cela prendra moins de temps !

50.000 EUROS À INVESTIR

Je m’apprêtes à solder un contrat d’assurance-vie de 50.000 euros, environ composé d’OPCVM pour investir son montant sur des actions ordinaires. Quels seraient vos conseils ? Vous n’êtes pas chez " l’épicier du village " ! Il n’y a pas de produits plus ou moins frais, il n’y a pas de vérité absolue. Tout d’abord, vous vous apprêter à solder…

ARBITRAGES ?

J’avais des actions Pages Jaunes, Alcatel et Air France-KLM, avec des prix de revient très excessifs par rapport à la valorisation actuelle de ces trois titres. J’ai renforcé sur ces titres, en suivant vos conseils. Cependant, je reste perdant pour le moment. Mon horizon est de douze à vingt-quatre mois. Préconiseriez-vous un arbitrage particulier ? Merci pour vos analyses pertinentes, je suis récent client, depuis un an, mais, je vous suis fidèle. Merci pour votre gentille fidélité. Nous avons de nombreux nouveaux clients qui se sont abonnés grâce au " bouche à oreille ", ils trouvent chez nous des informations qui ne sont pas payées par les entreprises et qui sont complètement indépendantes.

MOINS-VALUES : FISCALITE…

Les moins-values réalisées suite à un " vendu-racheté " sont-elles reportables sur plusieurs années ? Oui, sur dix ans.

ECONOMIE-POLITIQUE 

La décision de l’agence de notation américaine Fitch de conserver la notation de la France triple A est-elle le reflet d’un état d’esprit qui change en ce qui concerne les agences de notation ? On ne sait absolument rien en ce qui concerne les deux autres agences de notation, concurrentes de Fitch. Le fait est que François Fillon a annoncé une réalisation de l’exercice 2011 pour l’État français meilleure que ce qui avait été anticipé au dernier collectif budgétaire, avec un déficit de l’État qui s’établira aux alentours des 91 milliards d’euros contre plus de 95 milliards qui étaient prévus. Cela est assez encourageant et peut prouver aux agences de notation que sont Standard & Poor’s et Moody’s que la France tient sévèrement ses comptes en main.

LA FRANCE ET SON AAA

La décision de l’agence de notation américaine Fitch de conserver la notation de la France triple A est-elle le reflet d’un état d’esprit qui change en ce qui concerne les agences de notation ? On ne sait absolument rien en ce qui concerne les deux autres agences de notation, concurrentes de Fitch. Le fait est que François Fillon a annoncé une réalisation de l’exercice 2011 pour l’État français meilleure que ce qui avait été anticipé au dernier collectif budgétaire, avec un déficit de l’État qui s’établira aux alentours des 91 milliards d’euros contre plus de 95 milliards qui étaient prévus. Cela est assez encourageant et peut prouver aux agences de notation que sont Standard & Poor’s et Moody’s que la France tient sévèrement ses comptes en main.

HONGRIE RISQUE DE FAILLITE ?

Qu’arriverait-il, dans le contexte actuel, si la Hongrie faisait faillite ? La Hongrie n’est pas un risque majeur vis à vis de l’économie mondiale. C’est un pays de petite dimension, il est en difficulté actuellement car beaucoup de particuliers ont décidé d’emprunter en devises étrangères, pour bénéficier de taux d’intérêt moindres notamment en francs suisses.

OPERATION DE STERILISATION…

Pouvez-vous m’expliquer ce que veut dire : " mener une opération de stérilisation en contexte avec la Banque centrale européenne " (en page 35 du numéro 630 de l’Hebdo Bourse Plus). Merci bien pour vos lumières. C’est très simple, lorsque la Banque centrale européenne, achète des obligations d’État pour soutenir leurs cours et les mettre dans son bilan, elle fait des opérations de compensation afin que cela ne soit pas de l’émission monétaire pure.

SORTIE DE L’EURO…

Que pensez-vous des réponses apportées par Monsieur Jacques Myard au sujet de l’euro, des marchés financiers et des banques centrales, dans l’interview publiée dans le numéro 630 de " l’Hebdo Bourse Plus " ? Le Député UMP des Yvelines, Monsieur Jacques Myard est très sympathique. Sa conversation est très agréable cependant il se trompe très lourdement. Quand il dit que la loi française dira quels sont nos rapports futurs, en cas de sortie de l’euro, avec nos créanciers, je pense qu’il ne croit pas, lui-même, à ce qu’il a dit dans le cadre de cet entretien.

TAXE SUR LES TRANSACTIONS FINANCIERES…

Que pensez-vous de la taxe sur les transactions financières, proposée par le Gouvernement de Monsieur Sarközy ? C’est, ni plus ni moins, le rétablissement du droit de timbre qui était, jusqu’à une période récente, appliqué aux transactions financières à un taux, si ma mémoire est juste, de 0,3% de la transaction, avec un abattement à la base de 150 euros, ce qui conduisait à supprimer cet impôt de Bourse, pour les petites transactions, pour les petits portefeuilles.

TAUX DE TVA…

Dans votre rubrique " Scoop toujours " vous indiquez que l’UMP va basculer plus de 23 milliards d’euros de cotisations sociales sur la consommation en portant le taux de TVA ordinaire de 19,6% à 23% dès le début mars. Cette somme sera t-elle répartie entre charges patronales et charges salariales ? La proposition de loi sera présentée au mois de mars. Pour le moment, les arbitrages ne sont pas encore connus. Le Gouvernement a l’intention de faire voter cette loi avant la fin de la session parlementaire, au besoin, en organisant quelques journées supplémentaires de présence de nos chers députés.

LE MONDE À L’ENVERS !

Dans notre société actuelle, il y a de quoi se poser des questions. Samedi et dimanche j’ai reçu ma " petite tribu " à la maison. L’envie de se " faire dorloter " l’a prise, enfants et petits-enfants réunis à ma grande joie.

QUESTIONS À LA SOCIÉTÉ 

Pouvez-vous continuer à m’envoyer un message d’alerte sur les positions importantes qui sont prises dans le portefeuille " France " ? Il y a quelques mois, je recevais des courriers électroniques mais, maintenant je ne reçois plus rien ! Je vous reverrai à Aix en Provence, très bientôt. Je crois que vous faites erreur car je ne vais pas repasser à Aix en Provence, mais j’irai à Avignon le samedi 18 février à midi et à Marseille, le samedi 18 février 2012 au soir. Je suis passé à Aix en Provence fin du mois de mai, début du mois de juin 2011. Comme vous le savez, pendant tout l’été, nous avons travaillé sur la r&

ALERTE…

Pouvez-vous continuer à m’envoyer un message d’alerte sur les positions importantes qui sont prises dans le portefeuille " France " ? Il y a quelques mois, je recevais des courriers électroniques mais, maintenant je ne reçois plus rien ! Je vous reverrai à Aix en Provence, très bientôt. Je crois que vous faites erreur car je ne vais pas repasser à Aix en Provence, mais j’irai à Avignon le samedi 18 février à midi et à Marseille, le samedi 18 février 2012 au soir. Je suis passé à Aix en Provence fin du mois de mai, début du mois de juin 2011. Comme vous le savez, pendant tout l’été, nous avons travaillé sur la r&