Énergie : l'Europe paie le prix de sa dépendance.

ANALYSE

Le marché de l’énergie ne redoute plus seulement un hiver coûteux. Il commence à inscrire la tension dans la durée. Selon le cabinet français OMNEGY, le gaz livré en 2027 sur le marché français atteint 75,39 euros le mégawattheure, en hausse de 7,6 % sur la semaine. Les échéances 2029 et 2030 progressent pour la troisième semaine consécutive. Voilà le signal à regarder : les opérateurs renchérissent aussi le coût de la sécurité à plusieurs années. Les attaques revendiquées par Téhéran et les démentis américains entretiennent une incertitude que les acheteurs paient sans attendre de connaître le bilan exact. Le Brent termine à 116,72 dollars. Le léger recul de l’euro ajoute un peu à la facture européenne, mais l’essentiel du mouvement vient du risque sur les approvisionnements.

Pour le gaz, cette prime géopolitique rencontre des contraintes physiques. OMNEGY relève une baisse des flux norvégiens, des livraisons de gaz naturel liquéfié moins abondantes et des stocks européens remplis à 74,6 %. Le retour des températures aux normales suffit à tendre davantage l’équilibre. Le contrat français du premier trimestre 2027 atteint 91,34 euros le mégawattheure, près de 22 euros au-dessus de l’été suivant. Cet écart mesure le prix accordé à la disponibilité du gaz pendant les mois froids ; il ne prédit pas, à lui seul, une pénurie.

L’électricité française n’échappe pas au mouvement. Novembre se négocie à 192,42 euros le mégawattheure, après une hausse hebdomadaire de 11,5 %. La disponibilité nucléaire plafonne entre 37,6 et 38,9 gigawatts, selon le cabinet. Lorsque les centrales à gaz deviennent nécessaires pour satisfaire la demande, leur coût pèse sur le prix de marché. Les échanges avec les voisins européens transmettent également cette pression. Le nucléaire amortit la dépendance au gaz ; il ne constitue pas une frontière tarifaire.

Le contraste international reste saisissant : le gaz asiatique de décembre approche 96 euros le mégawattheure, tandis que la référence américaine Henry Hub revient à 8 euros. Ces cotations ne sont pas directement interchangeables : liquéfaction, transport et capacités d’exportation ont leur coût. Elles rappellent néanmoins l’avantage industriel américain. Pour les entreprises européennes, le sujet dépasse donc la prochaine facture : c’est le prix auquel elles peuvent sécuriser leurs marges et engager leurs investissements.