Le gaz croit à la diplomatie, le pétrole attend des preuves

ANALYSE

Sur les marchés de l’énergie, une perspective d’accord suffit parfois à détendre les prix avant même le retour des cargaisons. Selon le décryptage hebdomadaire d’OMNEGY, la proposition iranienne de rouvrir le détroit d’Ormuz, en contrepartie de concessions américaines, a fait reculer le gaz européen. Le contrat d’octobre perd 10,1 %, à 71 euros le mégawattheure ; celui de 2027 cède 4,6 %, à 55,95 euros. Pourtant, le trafic dans le détroit reste inférieur d’environ 75 % à son niveau d’avant-crise. Le marché anticipe une amélioration qui reste à concrétiser.

Cette détente intervient malgré la baisse des livraisons norvégiennes. La progression des volumes de gaz naturel liquéfié injectés dans le réseau et le remplissage des stocks européens, désormais à 70,5 %, apportent un soutien. Mais la concurrence asiatique demeure : à 77,33 euros le mégawattheure, le gaz livré en Asie offre une rémunération susceptible d’y attirer les cargaisons disponibles.

L’électricité profite du recul du combustible. Le contrat d’octobre baisse de 3,9 %, à 149,02 euros le mégawattheure, malgré une disponibilité nucléaire française ramenée de 37,1 à 32,8 gigawatts. Lorsque les centrales à gaz fixent le prix, un combustible moins cher peut compenser une production nucléaire plus faible. La douceur des températures aide également.

Le pétrole reste plus nerveux. Le Brent termine à 104,32 dollars, après un passage sous les 100 dollars. Le redémarrage de l’oléoduc saoudien Est-Ouest rassure, mais les attaques des Houthis entretiennent le risque en mer Rouge. Pour les acheteurs européens, le change alourdit encore la facture : presque stable en dollars, le baril gagne environ 1,3 % en euros. Une détente diplomatique ferait du bien aux entreprises ; elle ne suffira pas sans sécurisation des approvisionnements.