Énergie : la détente des cours ne règle pas la facture.

ANALYSE

Le calme revenu sur les marchés de l’énergie ne signifie pas que le risque a disparu. Dans son analyse du 21 septembre, le cabinet français OMNEGY décrit une semaine de fortes oscillations, derrière des variations finales parfois minimes. Le gaz pour livraison en octobre clôture à 78,95 €/MWh, après avoir dépassé 82 euros. L’électricité pour 2027 recule, elle, de 2,8 %, à 87 €/MWh. Le marché desserre ses anticipations sans retrouver la sérénité. La différence entre les échéances mérite attention. L’électricité d’octobre augmente de 6,9 %, à 155 €/MWh, alors que le contrat 2028 abandonne 8,4 %. OMNEGY relève une disponibilité nucléaire ramenée à 37,1 GW : lorsque le parc français produit moins, les centrales à gaz peuvent déterminer le prix pendant davantage d’heures. La baisse des contrats lointains ne soulage donc pas nécessairement l’entreprise qui doit acheter son énergie pour les prochaines semaines.

Sur le gaz, l’Europe reste exposée à la concurrence asiatique pour les cargaisons de GNL. Selon OMNEGY, la référence asiatique atteint 81,70 €/MWh, contre seulement 8,65 euros pour le Henry Hub américain. Ces prix correspondent à des marchés et à des conditions de livraison différents. L’écart n’en rappelle pas moins le handicap énergétique européen : les industriels importateurs subissent les tensions mondiales, quand leurs concurrents américains disposent d’une ressource domestique abondante.

Le reflux du pétrole après les annonces saoudiennes montre combien les cours restent sensibles aux perspectives de rétablissement des approvisionnements. Mais une voie d’exportation remise en service ne sécurise pas toutes les routes maritimes. Pour les entreprises, l’arbitrage porte désormais sur les échéances à couvrir et la part des achats à laisser ouverte : un prix annuel en baisse peut offrir une occasion de stabiliser les coûts, sans annoncer un retour durable de l’énergie bon marché.